2Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Hedef Hisse Fiyatı: 14.50TL
Potansiyel Getiri: %5
Güçlü operasyonel performans
Banvit 2Ç17’de güçlü operasyonel performansın etkisiyle beklentimizin üstünde 73mn TL net kar açıklamıştır.
Satış büyümesi beklentimizin üzerinde %30 seviyesinde gerçekleşirken, FVAÖK marjı sektörde piyasa koşullarının iyileşmesi ve fiyatların yüksek seyretmesinin etkisiyle beklentimizin üzerinde 21.3% seviyesinde gerçekleşmiştir.
Hisse için tavsiyemiz Endekse Paralel Getiri; tahminlerimizi güncelleyerek hedef hisse fiyatımızı 14.50TL olarak revize ettik. Güçlü finansallar sonrasında bugün hissenin olumlu performans göstermesini bekliyoruz.
Hatırlanacağı üzere BRF Banvit’i 11.5TL hisse başına fiyatla satın aldı ve daha sonra fiyatı 13,42TL olarak revize etti.
Kanatlı et üreticilerine fason üretim yapan tedarikçiler kar edememe gerekçesiyle üretim durdurma kararı aldıklarına dair çıkan haberler sonrasında, Banvit, anlaşmalı olduğu yetiştiricilerle iş ortaklıklarının devam ettiğini açıkladı.
%30 satış geliri büyümesi, %21.3 FVAÖK marjı
Şirket’in 2Ç17 satış gelirleri yıllık bazda %30 artarak 675mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Talep ve fiyatlardaki iyileşmeyle şirket 116mn TL faaliyet karı kaydetmiştir.
Buna bağlı olarak Şirket’in konsolide brüt marjı, fiyatlardaki iyileşmeyle, yıllık bazda 2.6 puan artışla %25.6 olarak gerçekleşmiştir. Banvit’in FVAÖK marjı da yıllık bazda 3.8 puan iyileşerek %21.3 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Banvit’in net borç seviyesi 280mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir (1Ç17: 406mn TL).