İş Bankası Hisse Yorumu
İş Bankası’nın 1Ç2014’te Çeyreksel Bazda Karı %29,4 Oranında Artarak 815mn TL oldu…”
İş Bankası, 2014 yılının ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre karını %29,4 oranında beklentilerin üzerinde artırarak 815mn TL’ye yükseltmiştir. Banka’nın kredi büyümesinin yatay seviyede, mevduatlarda ise%4,4’lük yükseliş yaşanmasına rağmen net faiz gelirleri %13,4 oranında artmıştır. Kredilerdeki yatay seyir ise net ücret ve komisyon giderlerinde %5,1 oranında bir azalmaya neden olmuştur. Öte yandan Kredi Değer Düşüş Karşılığında bir önceki çeyreğe göre 499mn TL artış göstermiştir. Bunda, 2013 yılının son çeyreğinde kredilere ayrılan genel karşılık giderindeki azalış nedeniyle düşük geçekleşen kredi değer düşüş karşılığı gideri (54mn TL) ve bu çeyrekte muhtemel riskler için ayrılan 200mn TL’lik serbest karşılık gideri etkili olmuştur.
Banka’nın operasyonel giderlerinde ise personel giderlerindeki azalmaya bağlı olarak %10,5’lik bir düşüş yaşanmış ve bu durum karlılığa olumlu katkı yapmıştır. Karlılığa olumlu katkı yapan diğer faktörler ise 203mn TL’lik temettü geliri ve 140mn TL swap maliyetine rağmen net alım satım faaliyetlerinden 86mn gelir elde edilmesi olmuştur. Banka bir önceki çeyrekte alım-satım faaliyetlerinden 70mn TL gider kaydetmişti.
Banka’nın net faiz marjı, net faiz gelirindeki artışa bağlı olarak 40 baz puan artarak %4,0 değerine yükselmiştir. Bankanın aktif karlılığı ise net kardaki artışa paralel 2013 yılının son çeyreğindeki %1,2’den 2014 yılının ilk çeyreğinde %1,5 seviyesine yükselirken, özsermaye karlılığı da %10,8’den %13,9 oranına yükselmiş ve olumlu bir görüntü sergilemiştir.
İş Bankası’nın sermaye yeterlilik rasyosu 2013 yılı sonuna göre 40 baz puan artarak %14,8 seviyesine yükselmiştir.
İş Bankası’nın tahmini değerini, yapmış olduğumuz tahminlerdeki düzeltmeler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 23.041mn TL’den 26.296mn TL’ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını da 5,12TL’den 5,84TL’ye çıkartıyoruz. İş Bankası’nın hisse senetleri güncellediğimiz hedef piyasa değerine göre %10,2 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle İş Bankası için daha önceki “EKLE” önerisini koruyor ve hedef hisse fiyatını da 5,84TL olarak güncelliyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!