İş Bankası C Hisse Yorumu
İş Bankası için önerimizi “Endeksin Üzerinde
Getiri’ye revize ederken 12 aylık hedef fiyatımızı
6.50TL seviyesine yükseltiyoruz. Yeni hedef
fiyatımız %12 yukarı potansiyele işaret ediyor.
İştiraklere ilişkin değerlememizi ve tahminlerimizi
gözden geçirdik. Bunun yanı sıra
değerlemelerimizde kullandığımız sermaye maliyeti
oranındaki 100 baz puanlık indirim, hedef fiyat ve
öneri değişikliğimizin arkasındaki etkenler. Banka
hisselerindeki son rallinin ardından İş Bankası halen
%12 yukarı potansiyele sahiptir.
İlk çeyrekte 815 milyon TL net kar açıkladı. İş
Bankası ilk çeyrekte analist beklentilerini büyük
ölçüde aşarak 815 milyon TL net kar açıkladı.
Açıklanan karın yanı sıra Banka önümüzdeki
dönemde oluşabilecek potansiyel risklere karşı 200
milyon TL serbest karşılık ayırdı.
Güçlü varlık yapısı ve güçlü marjlara bağlı olarak
2014 net kar tahminimizi %16 artırarak 2.985
milyon TL seviyesine yükseltiyoruz. Bankanın
düzeltilmiş özsermaye karlılığı da %14 seviyesine
geliyor. Uzun vade için ise düzeltilmiş özsermaye
karlılığını %15‐%16 bandında hesaplıyoruz (sektör
ortalamasının üzerinde). Banka’nın ilk çeyrekte
ayırmış olduğu serbest karşılığın olası iptali 2014
tahminlerimizde artış potansiyeli taşıyor.
İş Bankası’nın kredi ve mevduat büyümesi 1Ç14’te
çeyreksel bazda %0,3 ve %3.2 (sektör %3.4 ‐ %1.4)
olarak gerçekleşti. Fonlama ağırlığının dövize
kayması ve ihtiyatlı bir kredi büyüme stratejisinin
tercih edilmesi bankanın net faiz marjında ilk
çeyrekte 30 baz puanlık artış sağladı. Kredi artışının
hızlanması nedeniyle ikinci çeyrekte net faiz marjı
üzerinde baskı olabileceğini düşünüyoruz.
Buna rağmen yılın geri kalanında marjlarda ve
kredi büyümesinde iyileşmenin devamını
bekliyoruz. Bunun yanı sıra İş Bankası’nın,
Bankacılık sektörü komisyon gelirlerine ilişkin yasal
düzenlemeden benzer bankalara göre daha az
olumsuz etkilenmesini bekliyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!