2Ç24 Bankalar kar beklentileri
2Ç24’de %26 kar daralması
Bankaların 2Ç24 finansallarını 29 Temmuz’dan itibaren açıklamaları bekleniyor. Takip ettiğimiz bankalar için 1Ç24’deki %20 seviyesindeki kar daralmasını takiben 2Ç24’de çeyreksel bazda %26, yıllık bazda ise %19 kar daralması bekliyoruz. Özel mevduat bankalarında %22, kamu mevduat bankalarında ise %41 çeyreksel kar düşüşü öngörüyoruz.
Yatırımcıların öncelikli olarak 1) yüksek seyreden swap fonlama maliyetlerinin etkisi, marjlardaki gelişim ve 2) bankaların 2024 bütçe beklentilerine ilişkin olası revizyonlara odaklanmalarını bekliyoruz.
Çeyreğin öne çıkan başlıkları;
1) TL kredi büyümesinde yavaşlama ve %3,9 çeyreksel artış, YP kredilerde güçlü artış,
2) Net faiz marjında (düzeltilmiş) 82 baz puan zayıflama, kredi-mevduat makasında devam eden zayıf seyir,
3) Ücret ve komisyon gelirleri artış hızında yavaşlama,
4) Swap fonlama maliyetlerinde %16 artış, Tüfe endeksli kağıt getirilerinde sabit seyir (+%5),
5) 1Ç24’deki 28,3 milyar TL ticara zarar karşılık 2Ç24’de 45,8 milyar TL ticari zarar,
6) Kredi riski maliyetinde (net) gerileme,
7) Faaliyet giderlerinde sınırlı artış (Çeyreksel: %5),
8) İştirak gelirlerinde sınırlı artış (Çeyreksel: %2), kamu bankalarında 1Ç24’deki vergi gelirlerine karşılık vergi giderleri.
Takip ettiğimiz bankalar arasında sadece TSKB için çeyreksel (+%15,1) ve yıllık bazda (+%26,2) kar artışı modelliyoruz. Ücret ve komisyon gelirlerindeki kuvvetli %50 artış ve kredi karşılıklarındaki düşüş karlılığı desteklemektedir. Garanti BBVA’nın başarılı net faiz marjı yönetimi ve görece sınırlı kar daralması ile (-%17,6) öne çıkmasını öngörüyoruz
Çeyreksel bazda en sert kar daralmasını HalkBank (-%42,6) ve VakıfBank (-%40,5) için bekliyoruz. Özel bankalar arasında en sert kar daralmasını ise, marjlarda rakip ortalamasının üzerinde zayıflama etkisiyle Yapı Kredi ve İş Bankası için modelliyoruz (-%35,2 ve -%26,0). Akbank için marjlarda sınırlı daralmanın desteği ile %19,1 kar daralması modelliyoruz. Akbank ve İş Bankası uzun vadede en beğendiğimiz bankalar olmaya devam etmektedir.
Rapor için tıklayın.
Kaynak: Şeker Yatırım
