2Ç24 Kar Tahminleri
Bankalar 29 Temmuz’da Akbank ile birlikte finansallarını açıklamaya başlayacak.
2Ç24’te marjların artan mevduat maliyetleri ve swap maliyetleri sebebiyle baskılanmaya devam etmesini ve dip yapmasını beklemekteyiz. Çeyreklik olarak baktığımızda, çoğunlukla yüksek fonlama maliyetleri ve swap maliyetlerindeki ortalama %12’lik artışın marjlarda daralmalara sebep olmasını beklemekteyiz. Buna rağmen net ücret komisyon gelirlerinin ortalama %11’lik artışla gelişimini sürdürmesini beklerken, operasyonel giderlerin ortalama %4 artış ile hafif artış göstermesini beklemekteyiz. Buna ek olarak düşük seyreden kredi risk maliyeti sayesinde provizyon giderlerindeki %49’luk düşüş net karlılığı desteklerken, Halkbank hariç sektör genelinde geçen çeyreğe kıyasla vergi giderlerindeki düşüş de net karlılığı destekleyen bir diğer unsur olabilir. Sonuç olarak rapor kapsamımızdaki bankalarda swap düzeltilmiş net faiz gelirlerinde çeyreklik %53 yıldan yıla %69, net karda ise çeyreklik %23’lük, yıldan yıla ise %17’lik bir düşüş beklemekteyiz. Bu da kümülatif baktığımızda 2024 ilk yarı için %59’luk swap düzeltilmiş NII düşüşü ve %3’lük net kar gelişimine işaret etmektedir.
Albaraka, TSKB ve Garanti’nin karlılık anlamında bu çeyrek öne çıkmasını beklemekteyiz. Albaraka’nın bu çeyrek %100 (yıllık: %25) net kar artışı ile öne çıkmasını beklemekteyiz. Bunun yanında TSKB’nin de bu çeyrek düşük kredi risk maliyeti, yataya yakın marjlar ve sektöre göre yüksek özsermaye karlılığı ile öne çıkmasını beklemekteyiz. Garanti’nin ise benzerlerine kıyasla düşük fonlama maliyetleri sayesinde çekirdek marjlarını koruyabilmesi sebebiyle diğer mevduat bankalarına kıyasla net karında göreceli sınırlı düşüş beklemekteyiz. Akbank’ta ise geçen çeyreğe kıyasla yüksek ticaret zararı sebebiyle net karlılıkta düşüş görebiliriz. Yapıkredi ve İş Bankası’nda marjlarda ciddi daralma ve net karlılıklarda belirgin düşüşler beklerken, İş Bankası tahminimize serbest karşılıklar dahil edilmemiş olup bankanın sahip olduğu serbest karşılık stoğundan bir kısmını (yaklaşık 3-4 milyar TL) çözerek net karlılığını bir önceki çeyreğe yaklaştırabileceğini düşünmekteyiz. Kamu bankaları tarafında da net karlılıklarda çeyreklik %35-%40 civarında keskin düşüşler beklemekteyiz.
Rapor için tıklayın.
Kaynak: Gedik Yatırım
