2Ç19 Kar Tahminleri – Banka dışı şirketler
Bilanço dönemi, 23 Temmuz’da Tav Havalimanları (TAVHL)’nın bilançosunu açıklamasıyla başlayacak ve 25 Temmuz’daki Akbank finansalları onu takip edecek.
• Araştırma kapsamımızdaki sanayi şirketlerinin net kar rakamlarının, 2Ç19’da yıllık bazda %5 azalmasını bekliyoruz.
• Araştırma kapsamımızdaki sanayi şirketlerinin toplam net satışlarında yıllık bazda %16 artış, FVAÖK’da ise yıllık bazda %7 artışla ortalama %13.6 FVAÖK marjına (yıllık bazda 1.2 puanlık daralma) ulaşılacağını hesaplıyoruz.
• Mevsimsellik etkisi sebebiyle, sanayi şirketlerinin çoğunluğu için çeyreksel bazda kıyaslama yapmak anlamlı olmayacaktır. Ancak sanayi şirketlerinin toplam net satışlarında çeyreksel bazda %7 artış, FVAÖK’te ise çeyreksel bazda %21 artışla FVAÖK marjında 1.5 puanlık artış görmeyi bekliyoruz.
Olumlu Beklentiler:
• AKGRT: Artan mevduat faizlerinin desteklemiş olduğu yatırım gelirleri ve sabit devam eden sigortacılık marjı
• ARCLK: Gelir ve FVAÖK’teki artış, yıllık olarak daha yüksek ürün fiyatları ve daha düşük maliyetler. Ayrıca Singer Bangladeş faaliyetlerinin ilk defa bu çeyrekte tam konsolide olmasının katkısı
• ENKAI: Enerji segmentinin gelir azalmasının inşaat gelirleri Güçlü teslimatların devam etmesiyle 40% civarı net kar büyümesi
• KORDS: ABD’deki kompozit işlerinin konsolide edilmesiyle yıllık bazda güçlü satış geliri ve FVAÖK.
• TKFEN: Gübre iş kolunun güçlü devam etmesi, Katar inşaatlarının tüm hızıyla istikrarlı devam etmesi
• YATAS: Güçlü satış ve net kar performansı
• PGSUS: Uluslararası uçuşlara yönelinmesiyle artan karlılık
Olumsuz beklentiler:
• DOAS: Düşük satış hacimleri ve yüksek faiz giderleri net kar için olumsuz seyretti.
• TTRAK: Zayıflayan talep ve marjlar nedeniyle net karda %85 civarı daralma
• TUPRS: Ürün spread’lerindeki bozulma, Dizel üretimindeki yavaşlama, stok üzerindeki kur farkı zararı