Bagfaş (BAGFS) 3Ç16 Finansal Sonuçları: Beklentilerin altında FAVÖK (=)
Bagfaş 3Ç16’da 13 mn TL olan zarar beklentilerinin altında 10 mn TL (2Ç16: -3 mn TL, 3Ç15: – 18 mn TL) zarar açıkladı. Şirketin cirosu piyasa tahminlerinin %26 üzerinde, FAVÖK’ü ise beklentilerin %49 altında gerçekleşti.
Bagfaş’ın 3Ç16’da yurtiçi satış gelirleri yıllık %47, çeyreklik %10 artarak 78 mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin 3Ç16 ihracat gelirleri, ağırlıklı olarak DAP siparişlerinin düşüşünden kaynaklı yıllık %53 düşerken, önceki çeyreğe göre kayda değer düzeyde toparlanarak (2Ç16: 3 mn TL) 19 mn TL olarak açıklanmıştır. Böylece Şirketin 3Ç16’da net satış gelirleri 76 mn TL olan Research Turkey beklentilerinin %26 üzerinde yıllık %4, çeyreklik %29 yükselerek 96 mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Brüt kar marjı 3Ç16’da yıllık bazda 1,5 puan gerileyerek %18,9 seviyesinde oluşurken, önceki çeyrekte kaydedilen %1,6’nın oldukça üzerinde gerçekleşmiştir.
Bagfaş’ın faaliyet giderleri 3Ç16’da yıllık %36 artarken faaliyet giderlerinin net satışlara oranı %10,0 ile oldukça yüksek seviyede açıklanmıştır.
31 Aralık 2015 tarihi itibariyle aktifleşen CAN/AN kimyevi gübre üretim tesisi için; 30 Eylül 2016 tarihi itibariyle yapılan teknik değerlendirmede tesis kullanım ömrünün 20 yıl olması gerektiği tespit edilmiş ve tesisin kalan defter değeri üzerinden bu değerlendirme çerçevesinde amortisman ayrılmıştır. Şirketin 3Ç16’da amortisman düzeltmesi nedeniyle FAVÖK’ü 3Ç16’da 11 mn TL olan Research Turkey beklentilerinin %49 altında yıllık %60 düşerek 6 mn TL seviyesinde oluşmuştur.
Şirket operasyonel olmayan kalemlerden 2Ç16’da net 24,1 mn TL (3Ç15: 35 mn TL net gider) gider kaydetmiştir.
Yorum: 9 Haziran 2016’da Tarım Bakanlığı tarafından %28 ve üzeri oranda amonyum nitrat içeren gübrelerin ambalajsız ve perakende olarak satışına geçici olarak yasaklanmasına karar verilmişti. Bu etkiyi 3Ç16 sonuçlarında gözleyeceğimizi düşünmekteydik. Ancak satış gelirlerinin beklentilerin üzerinde gelmesi, tahminlerin altında kalan FAVÖK’e rağmen son 3 ayda BIST100’e rölatif %8,6 kötü performans gösteren hisse üzerindeki baskıyı hafifletebilir.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!