Avrupa Merkez Bankası başkanı Draghinin, dün açıkladığı yeni parasal genişlemenin yankıları sürerken, 2016 yılı Eylül sonuna kadar sürecek, aylık 60 milyar € varlık alımlarının yeterli olup olmayacağını iki parametre berlirleyecek.
Bu iki veri ise, istihdam ve enflasyon olarak karşımıza çıkıyor. Euro Bölgesini incelediğimizde, kişi başı gelirin 31 807 $, 10 yıllık tahvillerin % 0,1, yıllık büyümenin % 0,8, cari açığın -%2,4, yıllık TÜFE’nin -%0,2, işsizlik oranının ise % 11,5 olduğu bir ekonomiden bahsediyoruz. Küresel Finans krizi sonrası, ABD ile başlayan parasal genişleme sürecinde temkinli davranmayı sürdüren daha sonra geç de olsa ilk parasal genişleme sürecini başlatan Euro bölgesi bugün geldiği noktada aslında, geç başlatıp erken bitirdiği varlık alımlarının sıkıntısını yaşıyor. Özellikle Rusya-Avrupa ambargosunun ne kadar süreceği belirsizliğini korurken gerek Rusya gerekse Avrupa ülkelerinin özellikle Almanya ve Fransanın yeni varlık alımlarının başlayacağı Mart ayında ülke ekonomilerine ne derece katkı sağlayacağı belirsiz. 10 yıllık tahvillerin 0,38 civarında seyrettiği Almanya ve Fransada Draghinin yeni varlık alımlarının olumlu sürece ilerleyebilmesi için yıllık enflasyonun % 2 civarına yükselmesi şart. 2016 Eylül ayına daha uzun bir süre var, ancak Euro bölgesinde hem siyasi risk hem ekonomik risk giderek artıyor.
Dr. İsmet DEMİRKOL
Ekonomist – Akademisyen