Aygaz Hisse Yorumu / Ziraat Yatırım – (28.11.2017)

Aygaz Hisse Yorumu

Öneri: “EKLE”, Hedef Fiyat: 17,79 TL

Güçlü Yönler

 Türkiye LPG pazarında lider konumu
 Çok geniş iştirak portföyü (Doğalgaz, Enerji, Gayrimenkul-Benzin İstasyonları, Gemi

Taşımacılığı, Rafineri (Tüpraş’ta %10,2 dolaylı pay)

 Operasyonel karlılıkta 3 . çeyrekte iyileşme
 Tüpraş’ın 2017 yılında Aygaz’ın karlılığına daha yüksek olumlu katkı yapması
 LPG ile benzin arasında fiyat farkının devam etmesi ve istikrarlı LPG talebi
 Benzin fiyatlarındaki TL bazlı artışa bağlı olarak LPG talebinde artma beklentisi

Riskler

 Ekonomideki olumsuzluklara bağlı LPG talebinde sert düşüş
 LPG ile benzin fiyatları arasındaki farkın kapanması
 LPG pazarındaki rekabetin daha da sertleşerek karlılığı olumsuz etkilemesi

Aygaz’ın parçaların toplamı yöntemine göre (İNA, Defter Değeri, Benzer Şirket) hesapladığımız tahmini hedef değeri 5.336mn TL olup son kapanış değerine göre şirket %21 getiri potansiyeli taşımaktadır.

Raporun tamamı için tıklayın.