Aygaz Hisse Yorumu
Öneri: “EKLE”, Hedef Fiyat: 17,79 TL
Güçlü Yönler
Türkiye LPG pazarında lider konumu
Çok geniş iştirak portföyü (Doğalgaz, Enerji, Gayrimenkul-Benzin İstasyonları, Gemi
Taşımacılığı, Rafineri (Tüpraş’ta %10,2 dolaylı pay)
Operasyonel karlılıkta 3 . çeyrekte iyileşme
Tüpraş’ın 2017 yılında Aygaz’ın karlılığına daha yüksek olumlu katkı yapması
LPG ile benzin arasında fiyat farkının devam etmesi ve istikrarlı LPG talebi
Benzin fiyatlarındaki TL bazlı artışa bağlı olarak LPG talebinde artma beklentisi
Riskler
Ekonomideki olumsuzluklara bağlı LPG talebinde sert düşüş
LPG ile benzin fiyatları arasındaki farkın kapanması
LPG pazarındaki rekabetin daha da sertleşerek karlılığı olumsuz etkilemesi
Aygaz’ın parçaların toplamı yöntemine göre (İNA, Defter Değeri, Benzer Şirket) hesapladığımız tahmini hedef değeri 5.336mn TL olup son kapanış değerine göre şirket %21 getiri potansiyeli taşımaktadır.