Aygaz Hisse Yorumu
“Aygaz 145,6mn TL Net Dönem Karı ile Son Çeyrekte de Olumlu Bir Görüntü Sergiledi…”
2015 yılının son çeyreğinde Aygaz’ın net dönem karı 145,6mn TL olarak beklentimizin (82mn TL) oldukça üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Net karın beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmesinde brüt kar marjının %11,7 ile (beklentimiz %9,8 idi) tahminimizin üzerinde gerçekleşmesi ve Tüpraş’ın beklentimizin üzerinde kar açıklamasına bağlı olarak özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan elde edilen karın 77.7mn TL ile beklentimizin (58,4 TL) üzerinde kalması etkili olmuştur. Aygaz’ın 2015 yılı net karı da son çeyrekteki yüksek dönem karının etkisiyle 418,4mn TL’ye yükselmiş ve bir önceki yıla göre %92 oranında artış kaydetmiştir. Aygaz’ın satış gelirleri 4Ç2015’te petrol fiyatlarıyla beraber LPG fiyatlarındaki düşüşle birlikte bir önceki yılın aynı dönemine göre %9 oranında daralarak 1,6 milyar TL’ye gerilemiştir. Rafineri fiyatları dünya LPG fiyatlarındaki düşüşe bağlı olarak yıllık bazda %15 oranında gerilemiştir. Şirketin ortalama satış fiyatları da otogazda %5 gerilerken tüplü de ise aynı seviyede kalmıştır. Tüplü satış miktarında gerilemenin durması ve otogazdaki yüksek talep ile ticari satışın payının azalması brüt karı desteklemiş ve brüt kar bir önceki yılın aynı dönemine göre %28 oranında artarak 187,4mn TL’ye yükselmiştir. Şirketin FAVÖK karı da operasyonel giderlerdeki %16,6’lık (4Ç2014’te 25mn TL vergi cezası) gerilemenin de olumlu katkısıyla bir önceki yılın aynı dönemindeki 16mn TL’den 105,3mn TL’ye yükselmiş ve çok iyi bir performans sergilemiştir. Buna ilaveten bir önceki yılın aynı döneminde diğer faaliyetlerden kaydedilen 23mn TL’lik zarara karşın son çeyrekte 4,4TL gelir elde edilmesi de net dönem karını desteklemiştir. Aygaz ile ilgili beklentilerimizde önemli bir değişiklik olmaması nedeniyle hedef hisse fiyatımızı 13,50TL olarak koruyor ve “AL” önerimizi yineliyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!