Aygaz Hisse Yorumu
Aygaz için 2012-sonu hedef fiyatımız 9.04TL %15 artış potansiyeli sunuyor.
Aygaz, 2012T 7.3x FD/FVAÖK ve 10.0x F/K çarpanlarıyla benzerlerine göre bir miktar primli işlem görmektedir. Şirket son bir aydır İMKB’nin %5 ve yılbaşından beri de %25 altında performans göstermektedir. Bu performansta Başkent Doğalgaz özelleştirmesinin iptali ve dağıtım marjlarının azalmasının etkisi oldukça yüksektir. İkinci çeyrek marjlarının 1.çeyrek göre benzer seviyede olmasını bekliyoruz.
Başkent Doğalgaz özelleştirme ihalesi üçüncü kez iptal edildi.
Büyükşehir Belediye’sinin borcu yeniden yapılandırılıp, şirketin tamamı tekrar özelleştirme maratonuna çıkacak. Aynı zamanda, Botaş’ın kontrat devirlerinin de yılın ikinci yarısında tekrar gündeme gelmesi söz konusu. Aygaz her iki konuyla da yakından ilgilenmektedir. Koç Holding özellikle kontrat devirleriyle yakından ilgilenmekte, devirlerden 3mlr m3 gazı ithal etmeyi hedeflemektedir. Bunların haricinde bazı şehirlerin doğalgaz dağıtım lisanslarının el değiştirmesi söz konusu olup, Aygaz bu kontratlarla da ilgilenmektedir.
3,000MW’lık elektrik üretim kapasitesi.
Aygaz ve AES, Koç Holding’le birlikte, elektrik santrallerine yatırım yaparak enerji sektöründeki en önemli oyuncu olmayı planlamaktadır. Uzun vadede bu ortaklık, mevcut 302MW olan elektrik üretim kapasitelerini 3,000MW’a çıkarmayı planlamaktalar. 1,000MW’lık üretim için yatırımlar yapılmakta olup, yatırımlar en geç 2015 yılında devreye alınacaktır. Üretim ile ilgili yatırım programı beklentilerden yavaş ilerlemektedir.
Mevcut/ 2012-sonu Hedef Fiyat: 7.88TL/ 9.04TL
Kaynak:GARANTİ YATIRIM MALİ PİYASALAR STRATEJİSİ – 2Y12
Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.
İletişim Formu
İletişim formu için buraya tıklayın