1Ç17 Finansal Sonuçlar – Nötr
Potansiyel Getiri: %9
Hayat segmenti teknik karlılığında zayıflık
AvivaSA 1Ç17’de 28mn TL net kar elde etti. Bu rakam bizim beklentimiz olan 29mn TL ve konsensüs tahmini olan 27mn TL ile uyumludur.
Hayat segmenti teknik karı yıllık bazda %12 azalırken, bireysel emeklilik ve ferdi kaza segmentlerinin güçlü katkısı net karı destekledi.
Hayat segmenti teknik kar marjı yıllık bazda 11 puan geriledi. Bunda güçlü büyüme nedeniyle payda etkisinin etkili olduğunu görüyoruz. Kredilerdeki hızlanma ve Şirket’in bankasürans dışı kanallara da yönelmesinin etkisiyle, net kazanılmış primler 1Ç17’de çeyreksel bazda %32 arttı.
Bireysel emeklilik segmentinin güçlü katkısı
AvivaSA bireysel emeklilik segmentindeki pazar lideri konumunu sürdürdü. Şirket’in pazar payı %19.5 oldu. AvivaSA’nın fon büyüklüğü 1Ç17’de sektörün üstünde %7.9 büyüdü. Sektör büyümesi ise %7.2 oldu.
Öte yandan, yıllık bazda %21 artan genel yönetim giderleri net kar üstünde kısmen baskı oluşturdu.
Sonuçların hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz
Sonuçların genel hatlarıyla beklentilerle uyumlu olması nedeniyle piyasa etkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Tahminlerimizde değişikliğe gitmiyoruz. AVISA hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımız 21.57 TL’dir ve hisseler için “Endekse Paralel Getiri” tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!