Aselsan Hisse Yorumu
“Aselsan, 2014 Yılının İlk Çeyreğinde Bakiye Siparişlerini Yılsonundaki 3,7 Milyar Dolardan 4,2 Milyar Dolara Çıkardı..”
Aselsan’ın satış gelirleri 2014 yılının ilk çeyreğinde kurlardaki artışın olumlu katkısıyla, bir önceki yılın aynı dönemine göre %17,5 oranında artarak 506,4mn TL’ye yükselmiştir. Şirketin satış maliyetleri ise satış gelirlerinden daha yüksek bir hızda %21,3 oranında artmış ve buna bağlı olarak Aselsan’ın brüt karı sadece %5,9 oranında artarak 113,9mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Aselsan’ın net faaliyet karı 2014 yılının ilk çeyreğinde oprasyonel giderlerin bir önceki yılın aynı dönemine göre yaklaşık olarak aynı seviyede kalmasına rağmen, diğer faliyetlerden 1Ç2013’te kaydedilen 3mn TL’lik net gidere karşın, 1Ç2014’te 25mn TL’lik net gider kaydedilmesine bağlı olarak %29,2 oranında azalmış ve 38,4mn TL’ye gerilemiştir. Genel olarak alınan ve verilen döviz cinsinden sipariş avanslarının kur değerlemesine bağlı olarak Şirket, 1Ç2014’te 26,5mn TL faaliyetlerden kaynaklanan net kur farkı gideri kaydetmiştir.
Aselsan’ın net dönem karı ise 2013 yılının ilk çeyreğinde kaydedilen 9mn TL’lik vergi gelirine karşın, 2014 yılının ilk çeyreğinde 23mn TL’lik vergi geliri kaydedilmesine bağlı olarak net faaliyet karından daha düşük bir oranda, %20,2 oranında gerileyerek 57,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Aselsan yapmış olduğu Ar-Ge faaliyetlerine ilişkin tüm vergi teşviklerinden yararlanmaktadır. Bu nedenle de şirket 2023 yılına kadar kurumlar vergisi ödemeyecektir. Ayrıca bu durum şirketin vergi alacağının doğmasına neden olmaktadır.
Aselsan için 2014 yılı tahminlerimizde, ilk çeyrek sonuçlarının beklentilerimizden ciddi bir sapma göstermemiş olmasına bağlı olarak güncellemede bulunmuyoruz.
Aselsan’ın hedef piyasa değerini, beklentilerimizde herhangi bir değişiklik olmamasına bağlı olarak 4.875mn TL olarak koruyor ve hedef hisse fiyatını 9,75TL olarak belirtiyoruz. Aselsan hisse senetleri hedef piyasa değerine göre sadece %3,2 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle Aselsan hisseleri için daha önceki “TUT” önerimizi yineliyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!