Aselsan Hisse Yorumu
Aselsan (TUT) 3Ç14 Finansal Sonuçlar – Nötr
ASELS 3Ç14 finansallarında, beklentimiz olan 20mn TL ve piyasa beklentisi olan 31mn TL net karın üzerinde 47mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar ve tahminimiz arasındaki sapma, beklentimizin üzerinde gelen ertelenmiş vergi gelirlerden kaynaklanmaktadır.
Şirket 3Ç14 sonuçları sonrasında daha önce açıkladığı 2014 yılı öngörülerini korudu. Aselsan 2014 yılında net satışlarının %15-17 büyümesini beklerken, %18-20 FVAÖK marjı ve 175mn TL yatırım harcaması öngörmektedir. Bu nedenle finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz. Hisse için TUT tavsiyemizi koruyoruz.
Aselsan’ın 2Ç14 sonunda 4.0mlr ABD$ seviyesinde olan bakiye siparişleri 3Ç14 sonunda 3.9mlr TL seviyesine düşmüştür. Aselsan’ın 3Ç14’te net satış rakamları beklentilerin üzerinde yıllık bazda %43 artarak 659mn TL seviyesine yükselmiştir. Satışlardaki yüksek artışta, yurtiçi satışların yıllık bazda %47 artması etkili
olmuştur. Aselsan 3Ç14’te 150mn TL brüt kar ve 123mn TL FVAÖK açıkladı. Şirket’in FVAÖK marjı 3Ç14’te yıllık bazda 4.7 puan azalarak %18.7 seviyesine gerilemiştir.
Aselsan bakiye taahhütlerinin yaklaşık %80’i döviz cinsinden olması nedeniyle 3Ç14’de 1.61mlr TL açık döviz pozisyonu taşımaktadır. Şirket, alınan avanslardaki açık pozisyon ve çeyreksel bazda TL’deki değer kaybı nedeniyle 3Ç14’de 63mn TL net diğer gider kaydetmiştir. Şirket aynı dönemde 34mn TL ertelenmiş vergi geliri kaydetmiştir.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!