Aselsan Hisse Yorumu
Potansiyel Getiri 5%
ASELS 3Ç15 finansallarında, beklentimiz olan 9mn TL net zarar ve piyasa beklentisi olan 42mn TL net zarara göre daha olumsuz olarak 108mn TL net zarar açıkladı. Beklentimiz ile gerçekleşme arasında sapma büyük ölçüde beklentimizin altında gerçekleşen net satış ve daha düşük karlılıktan kaynaklanmaktadır. Net satışlar beklentilerin oldukça altında 549mn TL olarak gerçekleşti. Bizim 3Ç15 net satış tahminimiz 772mn TL iken, konsensüs tahmini ise 810mn TL idi. Şirket’in FVAÖK marjı ise yıllık bazda 0.5 puan iyileşerek konsensüs tahmini olan %19.9 ile uyumlu olarak %19.2 seviyesinde gerçekleşti. Sonuçların beklentilerin altında kalması nedeniyle finansalların hisse etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz. Aselsan 2015 yılı beklentilerini korudu. Şirket 2015 yılında net satışlarının %16-20 büyümesini beklerken, %18-20 FVAÖK marjı ve 120mn TL yatırım harcaması öngörmektedir. Aselsan öngörülerinde ortalama 2.42 ABD$/TL kuru ve ortalama 3.01 €/TL kuru kullanmaktadır. Aselsan için tahminlerimizi gözden geçireceğiz. Aselsan’ın 3Ç15’te yeni aldığı toplam 438mn$ tutarındaki 8 iş ile 2Ç15 sonunda 4.0mlr ABD$ seviyesinde olan bakiye siparişleri 3Ç15 sonunda 4.2mlr ABD$ seviyesine yükselmiştir. Aselsan 3Ç15’te sipariş avansları kaynaklı olarak 161mn TL esas dışı faaliyetlerden net gider kaydetmiştir. Aynı dönemde Şirket 70mn TL net finansal gider ve 46mn TL ertelenmiş vergi geliri kaydetmiştir.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!