“Aselsan’ın 4.Çeyrek Net Dönem Karı 405,9mn TL ile Beklentilerin Oldukça Üzerinde Gerçekleşti…”
Öneri “EKLE”
Hedef Hisse Fiyatı : 15,30TL
Aselsan’ın 2016 yılı son çeyrek ana ortaklık net dönem karı 405,9mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 335mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 217mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden yüksek gerçekleşen satış gelirlerine karşın düşük operasyonel giderler etkili olmuştur.
Aselsan’ın satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %73,5 oranında artarak 1.618,4mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan satış maliyetlerinin satış gelirlerinden daha düşük artmasına bağlı olarak brüt kar %82,2 oranında artarak 384,7mn TL olmuştur. Faaliyet giderleri de aynı dönemde %21,3 oranında gerileyerek net dönem karına olumlu katkı sağlamıştır. Bunlara ilaveten, diğer faaliyetlerden 4Ç2015’teki 114mn TL’lik gidere karşın, kur farkı geliri kaynaklı 4Ç2016’da 172mn TL gelir kaydedilmiş ve Şirket 4Ç2015’teki 30,8mn TL’lik net faaliyet zararının tersine 4Ç2016’da 455,9mn TL net faaliyet karı kaydetmiştir. Şirketin FAVÖK’ü de 111,6mn TL’den 312,3mn TL’ye yükselirken, FAVÖK marjı da %12’den %19,3’e çıkmıştır.
Şirket, 4Ç2016’da 77mn TL finansman gideri kaydederken, son çeyrekte 28mn vergi geliri (4Ç2015’te 84,1mn TL) kaydetmiştir. Tüm bunlara bağlı olarak ana ortaklık net dönem karı 4Ç2015’teki 66,9mn TL’den 405,9mn TL’ye ulaşmıştır.
Son çeyrek kar rakamı ile birlikte 2016 yılı net dönem karı 795,2mn TL’ye yükselmiş ve 2015 yılındaki 212,9mn TL’ye göre çok iyi bir görüntü sergilemiştir.
Aselsan’ın bakiye sipariş miktarı son çeyrekte de eklenmeye devam eden yeni projelerin katkısıyla, Eylül sonundaki 5,7 milyar dolardan 6,2 milyar dolara ulaşmıştır.
2016 yılı olumlu gerçekleşmeleri ardından, beklentilerimizdeki değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak Aselsan’ın hedef hisse fiyatını 10,70TL’den 15,30TL’ye yükseltiyoruz. Aselsan hisseleri güncellediğimiz hedef hisse fiyatına göre %9,2 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle daha önceki “EKLE” önerimizi koruyoruz.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!