2024/09 Finansal Değerlendirme
Arçelik, 2024 yılının ilk 9 ayında 301,36 milyar TL ciro, 16,47 milyar TL FAVÖK ve 5,01 milyar TL net zarar elde etti. Şirketin cirosu geçen yılın ilk 9 ayına göre %14 artış gösterirken, FAVÖK %27 daralma gösterdi. Öte yandan, şirket 3Ç24 itibariyle 4,52 milyar TL net kar elde etmişken, 3Ç24 itibariyle 5,01 milyar TL zarara döndü. Çeyreklik bazda bakıldığında şirket, beklentilere paralel 105,80 milyar TL ciro elde ederken, beklentilerin hafif altında 4,64 milyar TL FAVÖK ve beklentilerin altında 5 milyar TL net zarar elde etti (ana ortaklık paylarına isabet eden tutar).
Ciro tarafında iç pazarda yaşanan daralmanın etkisiyle ciro büyümesi sınırlı olurken, toplam satış içerinde yurt içi satışların payı da daralma göstermiştir. Çeyreklik bazda bakıldığında, 3Ç23 itibariyle satışların %39’u yurtiçine yapılırken 3Ç24 itibariyle bu oran %30 gerilemiştir. 9 aylık bakıldığında ise yine benzer bir trend oluşmuş, 9A23 itibariyle satışların %39’unu yurtiçi oluştururken bu oran 9A24 itibariyle %34 olarak gerçekleşmiştir. Bu noktada, Avrupa ve MENA satın almaları gerçekşen ile inorganik büyümenin de ciro yapısında yarattığı etki de göz ardı edilmemelidir. Adet bazında yurt içinde klima satışları güçlü bir artış gösterirken, beyaz eşya tarafında yatay seyir gerçekleşmiştir. TV tarafında ise satış hacimlerinde keskin bir düşüş gerçekleşmiştir. Şirketin kaldıraç oranı bir miktar artış göstermiş olup, %77,22 olarak gerçekleşti. Yüksek kaldıraç neticesinde şirket 8.2 milyar TL net parasal pozisyon kazancı elde etmiş olsa da, finansman giderleri yüksek seyrini koruyarak karlılığı baskılamıştır. Öte yandan faaliyet giderlerindeki artışın ciro büyümesine yansıtılamaması da önemli bir baskı unsuru olarak öne çıkmaktadır. Gelen mali sonuçların hisse üzerinde baskı yaratmasını bekliyoruz.
Kaynak: İnfo Yatırım
