1Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Potansiyel Getiri: %8
ÖTV teşvikinin etkisiyle yurtiçinde güçlü büyüme
Arçelik 1Ç17’de, 70mn TL ertelenmiş vergi gelirinin etkisiyle beklentilerin üstünde 240mn TL net kar açıkladı.
Şirket’in satışları ÖTV teşvikinin etkisiyle piyasa beklentisinin üstünde %31 büyürken, hammadde baskısına rağmen FVAÖK marjı %9.9 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Güncel çarpanlarla Arçelik için hedef fiyatımızı 25.50TL (önceki fiyat 23.90TL) olarak revize ettik; Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz. Bugün hisse etkisinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz.
2017 iç pazar hacim büyüme beklentisinde %5’e revizyon
Şirket 2017 yılı tahminlerinde iç pazarda yaklaşık %3 olan hacim büyüme beklentisini %5 olarak revize etti. Yurtdışında ise büyüme beklentisi yaklaşık %2 seviyesindeyken; 2017’de toplam ciro büyüme beklentisi %20’nin üstündedir.
ÖTV teşvikinin etkisiyle yurtiçi satışlar %34.5 büyürken, önemli pazarlar olan İngiltere ve Güney Afrika’daki zayıflamanın etkisiyle uluslararası satışlar organik bazda 5.4% seviyesinde daraldı. Toplam yurtdışı satış büyümesi ise Pakistan operasyonları (Dawlance) ve kur etkisiyle %29 seviyesinde gerçekleşti.
Hammadde maaliyet baskısına rağmen FVAÖK marjı %9.9 seviyesinde gerçekleşti
Çelik, plastik ve panel fiyatlarındaki artışın etkisiyle, brüt kar marjı yıllık bazda 2 puan daralarak %31.9 seviyesinde gerçekleşmiştir. Kur etkisi ve Turquality programından gelen teşvikin durması da karlılıktaki zayıflıkta etkili olmuştur. Diğer taraftan, operasyonel giderlerin satışlara oranında 1.1puanlık iyileşmeyle, FVAÖK marjı yıllık bazda 0.7 puan daralarak %9.9 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!