Arçelik’in 3Ç net karı beklentilerin %16 üzerinde gerçekleşti
Fiyat (TL) 20.90
Hedef Fiyat (TL) 20.00
Yükseliş Potansiyeli -4%
Arçelik 2016 3Ç döneminde 263 milyon TL net kar açıkladı ve 227 milyon TL seviyesindeki piyasa beklentisini geride bıraktı. Şirketin satışları bu çeyrekte önemli oranda yavaşlama kaydetmesine rağmen, faaliyet giderlerinin de artış hızının yavaşlaması ve diğer faaliyet gelirlerinde gözlenen artış şirketin karlılığına destek oldu.
Özellikle İngiliz Sterlininde yaşanan değer kaybı ve bu çeyrekte Türkiye ve AB pazarlarında yaşanan yavaşlama nedeniyle satış büyümesi %5 seviyesine geriledi (ilk 6 ay %20). Ayrıca artan üretim maaliyetleri nedeniyle, beyaz eşya iş biriminde brüt kar marjı geçen çeyreğe göre 400 baz puan düşüş kaydetti.
Ciro ve brüt kardaki olumsuz görünüme rağmen, faaliyet giderlerinin ciroya oranında yılın ilk yarısına kıyasla yaşanan iyileşme ve diğer gelir/giderlerdeki beklentimizden iyi gerçekleşen performans sayesinde, net karlılık satışlardaki yavaşlamadan etkilenmedi.
Arçelik yönetimi Pakistan’da gerçekleştirmeyi planladığı satın almanın sene sonuna kadar tamamlanmasını beklerken, şirketin Tayland’daki üretim tesisinin faaliyete geçtiği ve 2016-2017 yıllarında sırasıyla 50 ve 100 milyon ABD doları gelir yaratacağı belirtildi.
Şirket 2016 yılı için büyüme tahminini bir miktar aşağı yönlü revize ederek %12 seviyesine çekti (önceki %13 ve üzeri). FAVÖK marjı için şirketin beklentisi değişmedi ve %11 seviyesi olarak teyit edildi. Yılın ilk 9 ayında %11,6 olarak gerçekleşen marj göz önüne alındığında, yılın son çeyreğinde kar marjının görece olarak zayıflama riski mevcuttur. Özellikle ABD dolarının TL, Sterlin ve Euro karşısında değer kazanması, şirketin maliyetleri üzerinde artış etkisi yapmakta ve karlılık için risk teşkil etmektedir.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!