Beklentilerin Altında…
• Anadolu Cam, 4Ç12’de 2 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin açıklamış olduğu kar, beklentimiz olan 22 milyon TL net kar rakamının altında gerçekleşti. Bu rakam bir önceki çeyrek net karı olan 32 milyon TL’ye göre %95 aşağıda gerçekleşirken, geçen sene aynı dönemde elde etmiş olduğu 13 milyon TL’lik net kara göre ise %87,9’luk bir azalmaya işaret etmektedir. Anadolu Cam 2012 yılını ise 72 milyon TL net kar ile tamamladı (2011: 134 mn TL net kar).
• Operasyonel tarafa bakıldığında ise, şirketin yılın son çeyreğinde gelirleri geçen sene aynı döneme göre %6,4 artış gösterirken bir önceki çeyreğe göre ise %18,5’lik bir azalış kaydederek 337 milyon TL olmuştur. Böylece şirketin 2012 yılı gelirleri yıllık %14,8 artışla 1.475 milyon TL gerçekleşmiştir.
• FAVÖK tarafında ise, Anadolu Cam yılın son çeyreğinde geçen senenin aynı döneminde 38 milyon lira gerçekleşen FAVÖK rakamının %12,6 üzerinde 43 milyon FAVÖK açıklamıştır. Öte yandan yıl sonu kümülatif FAVÖK rakamı 2012 yılında %7,1’lik azalışla 290 milyon TL olarak gerçekleşmiştir (2011 FAVÖK: 312 milyon TL). Son çeyrekte, artan enerji maliyetleri nedeniyle şirketin marjlarında daralma devam etmiş ve bir önceki çeyrekte %22,8 olan FAVÖK marjı %12,8’ya gerilemiştir.
• Uzun dönemde şirket için olumlu görüşümüzü koruyup “AL” önerimizi muhafaza ediyoruz. Ancak 4Ç finansalları ışığında şirket için hedef fiyatımızı 3,74 TL’den 3,38 TL’ye indiriyoruz.
Şeker Yatırım Araştırma
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!