Utku Altunöz – 21.01.2015
Altın Fiyatları 4.5 Ayın Zirvesinde
Kıymetli takipçilerim. Mail adresime altın fiyatları ile ilgili oldukça soru gelmekte. Bu nedenle bu yazımı altındaki artış trendine ve dünkü TCMB’nin faiz indirim kararına ayırmak istiyorum.
Uluslararası piyasalarda altın fiyatları 2011 yılında yaptığı tepe noktasının % 35 altında satılıyor. Yatırımcısını son yıllarda devamlı üzen ve 1.380 dolardan 1.131 dolara kadar gerileyen altın kaderini İsviçre’de ki gelişmelere bağlamıştı. İsviçre Merkez Bankası’nın geçen hafta beklenmedik bir kararla kur sınırlamasını kaldırması ve faiz oranında indirime gitmesi ile altın fiyatlarında güvenli liman arayışları sebebiyle sert yükselişler görüldü. Söz konusu yükselişin bu hafta da devam ettiği izlenmektedir. Bugün yapılacak Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararı toplantısı ve 25 Ocak’ta Yunanistan’da gerçekleştirilecek seçim sonuçlarının altın fiyatlarının seyri üzerinde belirleyici olacağı unutulmamalıdır.
Gelişmelerin takip edilmesi ile birlikte İsviçre’de eurodan kaçış ve altın talebi ile artan trendin kısa vadede devam edeceği ve yukarıdaki belirttiğim gelişmelerle kendine yön çizeceği aşikar.
Merkez Bankasının Faiz İndirimi ve Doların Bu Duruma Tepkisi
Kıymetli takipçilerim. Merkez Bankası politika faizi olan 1 haftalık repo faizini yüzde 8,25’ten yüzde 7,75’e düşürdü. Merkez Bankası marjinal fonlama oranını yüzde 11,25’te borçlanma faizini ise yüzde 7.50’de serbest bıraktı. Duruma doların ilk tepkisi 2.34 TL’den 2.33 TL’nin altına gerileyerek gerilemek oldu. Ancak karara siyasilerin tepkilerinin ardından yeniden yükselişe geçen dolar 2.36 TL’yi gördü. Merkez Bankası 50 baz puan (0.5 puan) faiz indirmiş oldu. Merkez Bankası Temmuz 2014’ten beri politika faizini yüzde 8,25’te tutuyordu. Uzun zamandır hükümet ile TCMB arasında fazi indirimi konusunda itilaf olduğu bilinmektedir. TCMB nin bağımsızlığını korumak ve ekonomik olaylara ihtiyati olarak yaklaşma isteği, hükümet kanadından faiz indirimi yapılmıyor şeklinde eleştirilere neden olmaktadır. Özellikle sayın cumhurbaşkanının Erdoğan, Cuma günü yaptığı açıklamada, dünyada herkes faizleri indirirken, Merkez Bankası’nın hâlâ aynı noktada durarak faizleri indirmediğini belirterek gerekirse “cumhurun sesi” olarak çağırıp kendileriyle bu konuyu konuşacaklarını söylemesinin de bu indirimde etkili olduğunu düşünmekteyim.
İşte Merkez Bankası’nın faiz kararı sonrasında yaptığı açıklama:
Para Politikası Kurulu (Kurul), Merkez Bankası bünyesindeki Bankalararası Para Piyasası ve Borsa İstanbul Repo–Ters Repo Pazarlarında uygulanmakta olan faiz oranları ile bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının aşağıdaki gibi belirlenmesine karar vermiştir:
a) Gecelik faiz oranları: Marjinal fonlama oranı yüzde 11,25, açık piyasa işlemleri çerçevesinde piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla tanınan borçlanma imkanı faiz oranı yüzde 10,75, Merkez Bankası borçlanma faiz oranı yüzde 7,5 düzeyinde sabit tutulmuştur.
b) Bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı yüzde 8,25’ten yüzde 7,75’e indirilmiştir.
c) Geç Likidite Penceresi faiz oranları: Geç Likidite Penceresi uygulaması çerçevesinde, Bankalararası Para Piyasası’nda saat 16.00–17.00 arası gecelik vadede uygulanan Merkez Bankası borçlanma faiz oranı yüzde 0, borç verme faiz oranı yüzde 12,75 düzeyinde sabit tutulmuştur.
Kıymetli takipçilerim . Bu sıra ekonomik gelişmeleri takip etmeden uzun pozisyonlar almamanızı özellikle hatırlatmak isterim. Bol kazançlı günler dilerim.
Yrd. Doç. Dr. Utku Altunöz
E-mail: utkual@hotmail.com
https://twitter.com/utkualtunoz