Oyak Yatırım ALBARAKA 2013 hedef fiyatını 2.20 TL olarak belirledi.
Albaraka büyümeden dolayı artan faaliyet giderine maruz kaldı. Faiz düşüşü ortamında yüksek kar payı sebebiyle mevduat banaklarından mevduat çeken bankaların likiditeyi dikkatli yönetmeleri gerekiyor. Artan mevduat ortamında bankalar katılım kar payı oranlarını düşürebiliyorlar. Bunun yanında, düşük konut faizleri Albaraka‟nın aktif olduğu kar payı projelerinde satış performansını artıracak. Yine de mevcut sermaye yeterlilik oranı uzun vadede şirket üzerinde baskı yaratabilecek bedelli sermaye ihracı ihtiyacını doğurabilir. Sermaye benzeri kredi temini kısa vadeli olumlu etki yapabilir. Yine de, düşük faizli faaliyet ortamı katılım bankasının mevduattan aldıkları kar paylarını nominal bazda düşüreceğinden uzun vadede olumsuz. Bunun ne kadarının hacim büyümesiyle karşılanabileceği ileriki zamanlarda görülebilecek.
Potansiyel Katalistler
Sermaye benzeri kredi.
Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler
Likidite yönetimi, bedelli hisse ihracı, marj daralması.
Değerleme
Albaraka diğer bankaların 2013T F/K ve F/Defter Değeri çarpanlarına göre sırasıyla %3 ve %16 primli işlem görüyor. Katılım bankası için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz.
OYAK Yatırım 2013 Strateji Raporu – (Rapor için tıklayın!)
Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.
İletişim Formu
İletişim formu için buraya tıklayın