1Ç24 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları reel olarak %30,18 düşüşle 1.644 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2023 yılının ilk üç ayında 207 milyon TL FAVÖK açıklayan şirket, 2024 yılının ilk üç ayında 219 milyon TL faiz, vergi ve amortisman öncesi zarar açıklamıştır. 2023 yılının ilk üç ayında 743 milyon TL net kar açıklayan şirket, 2024 yılının ilk üç ayında 1.275 milyon TL net zarar açıklamıştır.
Sonuç: Holding, 1Ç24’te 1.275 mn TL net zarar (1Ç23: +743 mn TL) açıklamıştır. Net zarar, taahhüt iş kolundaki ortalamanın altında iş katkısıyla birlikte hem elektrik üretimi (gelir: 1Ç24: 2.501 mn TL; 1Ç23: 3.978 mn TL) ve hem de elektrik dağıtım & perakendedeki (Gelir: 1Ç24: 2.497 mn TL, 1Ç23: 4.378 mn TL) daralma kaynaklıdır. 1Ç24’te 2,6 milyar KWh olan ortalama enerji üretim operasyon performansı, bir önceki yılda 2,4 milyar KWh iken, maliyet baskıları ve düşük elektrik fiyatlandırması (1Ç24: 66 MWh; 1Ç23: 72MWh) sayesinde söz konusu iş kolu için FAVÖK üretimine 1,2 milyar TL (1Ç23: 1,4 milyar TL) olarak yansımıştır. Elektrik dağıtım işinde FAVÖK daralma oranı daha keskindir (1Ç24: 442 mn TL, 1Ç23: 2,2 milyar TL). Diğer iş kolları da benzer bir görünümdedir (tüm iş kolları 1Ç24’te ayrı ayrı net zarar açıkladı). Hisse son 12 aylık verilere göre 8,8x F/K ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini hem kısa hem de orta vade için negatif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım