Aksa Enerji Hisse Yorumu
Öneri: Uzun Vadeli AL
Kısa Vadeli End. Üzerinde Getiri
Hedef Fiyat 3,90 TL
Potansiyel %25
Aksa Enerji kısa vadeli önerimizi “Endeksin Üzerinde Getiri” olarak yukarı revize ediyoruz.
Elektrik piyasasındaki fiyat dinamiklerinin olumlu etkilerinin, ikinci çeyrek sonuçlarında göreceğimiz üzere şirketin faaliyet kârına çok ciddi katkısı olacak. Serbest piyasadaki fiyatlar ile resmi son kullanıcı elektrik fiyatları arasındaki fiyat makası son yılların en yüksek seviyesine geldi. Bu durum şirketin müşterilerine satması gereken elektriği üretmek yerine serbest piyasadan temin etmesini ve çok ciddi kâr marjları yakalamasını sağlıyor.
– Kuvvetli ikinci çeyrek FAVÖK beklentisi – Serbest piyasa fiyatlarının son kullanıcı fiyatlarına olan iskontosu tarihsel olarak %20 seviyelerindeyken 1. çeyrekte %30’lara ulaştı. 1. çeyrek sonuçlarının piyasa beklentisinden çok daha yüksek FAVÖK’e işaret etmesinin temel sebebi buydu. 2.çeyrekte bahsettiğimiz fiyat iskontosu %50’lere dayandı ve bunun bir kez daha, artarak şirket operasyonel kârına ciddi katkı yapmasını bekliyoruz. 2. çeyrek FAVÖK beklentimiz olan 111 milyon TL geçtiğimiz senenin yaklaşık iki katı seviyesinde. Ağustos ayında sonuçlar gelene kadar bu beklentini hisseyi olumlu etkilemesini bekliyoruz.
– Fiyat dinamikleri olumlu seyretmeye devam ediyor; Bolu linyit santralinin devreye girmiş olması da olumlu – Temmuz ayı fiyatları da geçen seneye göre %30’lara varan bir düşüş gösteriyor. 1. ve 2. çeyrekteki olumlu seyrin 3. çeyrekte de devamını bekliyoruz. Bu arada fiyatlar artışa geçtiğinde ise düşük marjinal üretim maliyetli linyit santralinin de artık kısmen devreye girmiş olması şirkete olumlu yansıyacak. Sene sonu FAVÖK beklentimizi %10 arttırarak 445 milyon TL’ye çekiyoruz. Şirket beklentileriyle ilgili ana risk unsuru TL’nin yabancı para birimlerine göre zayıf seyrinin net kâr rakamını olumsuz etkilemesi.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!