Aksa Enerji (HAFİF OLUMSUZ; Endeksin Üzerinde Getiri; 12 aylık Hedef Fiyat: 3,48 TL)
2Ç14’te 46mn TL net kar açıkladı. Konsensus beklentisi 44mn TL, bizim beklentimiz ise 64mn TL. Sapmanın temel nedeni beklentimizin hafif altında gelen operasyonel performansın yanı sıra beklentinin altında gelen kur farkı geliri ve 3,4mn TL ertelenmiş vergi gideri. Şirketin 2Ç14 FAVÖK’ü (55mn TL), konsensus beklentisinin (65nmn TL) ve bizim tahminimizin (60mn TL) bir miktar altında gerçekleşti. 2Ç14 sonuçlarını ve Irak’a yapılması beklenen elektrik ihracatının gecikebileceğini göz önünde bulundurarak 2014 FAVÖK tahminimizi 319mn TL’ye (Önceki 348mn TL) ve net kar tahminimizi 74mn TL’ye (Önceki:103m TL). Devam eden olayları da göz önünde bulundurarak Irak’a elektrik ihracatının 2015’in 2. Yarısına kalabileceğini düşünüyoruz. 2015 FAVÖK tahminimizi 439mn TL’ye (Önceki: 471mn TL) net kar tahminimizi ise 106mn TL’ye (Önceki 140mn TL) revize ettik. Şirket için Endeksin Üzerinde Getiri önerimizi koruyoruz. Ancak 12 aylık hedef fiyatı tahminimizi hisse başına 3,48 TL’ye (Önceki: 3,66 TL) revize ettik. Şirket hisseleri son 3 ayda BIST 100 getiri endeksinin %7 altında performans gösterdi. 2Ç14 sonuçlarının hisse performansı üzerinde kısa vadeli limitli negatif etkisi olabileceğini düşünüyoruz.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!