Aksa Akrilik (AKSA), 4Ç22 döneminde 1.383 Milyon TL net kar elde etti.
Piyasa beklentisi Aksa Akrilik’in 736 Milyon TL net dönem karı elde etmesi yönündeydi. Beklentilerden pozitif ayrışan karlılıkta, güçlü ciro, gider kontrolü yanı sıra ertelenmiş vergi gelirinin katkısı etkili oldu. Buna karşın geçen yıla kıyasla özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan kardan zarara geçmesi ve finansman gelirlerindeki azalış net karı baskılayan unsurlar olmuştur.
Satış gelirleri yıllık bazda %41 artış gösterdi…
4Ç22 döneminde satış gelirleri, yıllık %41 artış göstererek 4.310 milyon TL’ye yükseldi. Şirket’in bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %11 azaldı. Satış gelirleri 1Y21’e kıyasla %109 artış göstererek 17.454 Milyon TL’ye ulaşmıştır. Şirket’in yurtiçi mal satışları 1Y21’e kıyasla %90 artış göstererek 11.495 Milyon TL’ye ulaşırken, yurtdışı mal satışları %154 oranında artarak 6.835 Milyon TL’ye ulaşmıştır.
Gider kontrolü desteği ile marjlar dengelendi…
Brüt kar marjı 2022 yılında 2,5 puan artışla %24,59 seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 2,2 puan artışla %22,57 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %132 artış gösterdi ve 3.940 milyon TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin 12 aylık net dönem karı %193 artışla 3.422 milyon TL’ye yükseldi.
Net borç pozisyonu…
Şirketin net borç pozisyonu 2021 yılının aynı dönemine göre %407 artarken, bir önceki çeyreğe göre %58 azalarak bu dönemde 705 milyon TL olarak gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 0,2 seviyesi ile borç çevirmede bir sıkıntı olmadığına işaret ediyor.
Nakit pozisyonu…
Şirketin nakit değerleri 2022 yıl sonunda 1.576 Milyon TL gerçekleşti. İşletme faaliyetlerinden 1.346 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 1.088 Milyon TL , finansman faaliyetlerinden 1.514 Milyon TL nakit çıkışı oldu.
Değerlendirme…
4Ç dönemde piyasa beklentisi üzerinde gelen net karında operasyonel gider kontrolü ve vergi geliri etkili olmuş görünüyor. Tekstil sektöründe yaşanan yavaşlama eğilimine karşın 4Ç22 dönemine ilişkin açıklanan finansal sonuçları sınırlı olumlu olarak okuyoruz. Mevcut durumda 4.1 pd/dd, 7.1 f/k ve 6.4 fd/FAVÖK çarpanları ile işlem gören AKSA tarihsel ortalamalarına yakın yerlerde işlem görmektedir.
Kaynak: İntegral Yatırım