Aksa Akrilik Kimya’nın ilk çeyrek karı %41 düşerek 29.5 milyon TL’ye gerilerken, 51.8 milyon TL’lik piyasa beklentisinin altında kaldı.
Şirketin gelirleri TL bazında %10, Dolar bazında ise %24 gerileyerek piyasa beklentisi olan 443 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Dolar bazında baktığımızda ise şirketin konsolide gelirleri ilk çeyrekte 151 milyon USD olarak gerçekleşirken, geçtiğimiz seneki 199 milyon USD rakamının altında kaldı. Toplam satışlara bağlı olarak şirketin ihracat gelirleri ise 83 milyon USD’den 60 milyon USD’ye geriledi. Gelir daralmasına en önemli sebep, hammadde fiyatlarının düşmesi ile beraber ürün fiyatlarının da düşmesi olarak görülmektedir. Fiyatlar 2015 yılında ortalama 1300 USD seviyelerinde seyrederken, ilk çeyrekte fiyatlar 800-900 USD seviyelerinde bir seyir izlemiş oldu. Şirket bu noktada, fiyatların sene sonuna doğru sınırlı da olsa 900-1000 USD aralığına doğru toparlanma beklentisini de tekrar belirtmiş oldu.
Marjları incelediğimizde ise, FAVÖK marjı yıllık 410bps’lik bir artış kaydederek, 17.1% seviyesine çıksa da, piyasanın 19.1% beklentisinin altında kaldı. Marjlardaki iyileşme, FAVÖK’ün de %19 artmasına neden olurken, marjların piyasa altında kalması FAVÖK’ün piyasa beklentisinin %11 altında kalmasına neden oldu. FAVÖK’teki %11’lik sapmaya ragmen, net kar rakamında beklentiden yüksek finansal gider kalemi ile bu sapmak daha belirgin hale gelirken, net kar beklentilerin %43 altında gerçekleşti. Şirket, dünkü faaliyet raporunda 2016 beklentilerini de birkez daha paylaşırken, 650 milyon USD’lik gelir, %98’lik kapasite kullanım oranı, ve 70-80 milyon USD’lik yatırım harcama miktarını korudu.
Görüşümüz: İlk çeyrek rakamlarının hisse üzerinde negatif bir etki yaratmasını bekliyoruz.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!