2Ç24 Finansal Sonuçları
Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 10,15
Hedef Fiyat 11
Potansiyel Getiri %8,37
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %10,54 azalışla 6.377 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %22,66 azalışla 960 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 236 baz puan azalışla %15,0 olmuştur. Geçen yılın 2. çeyreğinde 249 milyon TL net zarar açıklayan şirket, bu yılın2. çeyreğinde 14 milyon TL net kar açıklamıştır.
Sonuç: Şirket, 2Ç24’te 6.377 mn TL satış geliri (yıllık: -%11), 960 mn TL FAVÖK (yıllık: -%23) ve 14 mn TL net kar (2Ç23: -249 mn TL) açıklamıştır. Müşteri stoklarının tükenmesi ve ABD pazarındaki ekonomik toparlanma işaretlerinin yıllık bazda ihracat satışlarının artmasına yol açması nedeniyle, 2024 yılının ilk yarısında teknik elyaflara olan talep 2023’e kıyasla daha güçlüydü. DowAksa ve tüm karbon elyaf iş kolu, yeni yatırımlar yoluyla yüksek finansman maliyetlerinin finansallar üzerindeki temel baskıyı oluşturması ve ürün grubundaki talebin de 2023 yılının ilk yarısında 2023’e kıyasla daha zayıf olması nedeniyle sınırlı karlılık görüntüsü oluşmuştur. 2Ç23’te 249 milyon TL net zarar açıklayan şirket, 2Ç24’te 14 milyon TL net kar elde etmiştir. Şirket 1Ç24’te 276 milyon TL net nakitten 2Ç24’te 1.842 milyon TL net borca dönmüştür. 2Ç24’te yazılan 452 milyon TL net finansal gider, net karı baskılamıştır. 2Ç24’te faaliyetlerden elde edilen net nakit, 1Ç23’e kıyasla %33 düşüşle 1.279 milyon TL olmuştur. Şirketin satış gelirleri beklentisi, satışlarda 1 milyar dolardan 900 milyon dolara ve marj hedefi aralığı %1’e düşürülmüştür. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 6,0x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Özetle, 2Ç23’teki yüksek baz ve önemli ölçüdeki marj daralması nedeniyle finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım