Akfen Hisse Yorumu
Potansiyel Getiri -3%
Akfen Holding 3Ç15’te piyasa beklentisi olan 125mn TL net zarara göre, daha olumsuz 203mn TL net zarar açıkladı. Finansalların hisse etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz. Şirketin düzeltilmiş rakamlarına baktığımızda FVAÖK 3Ç15’te yıllık bazda %27 artarak 159mn TL olurken, FVAÖK marjı ise 3.9 puan daralarak %34.0 olarak gerçekleşti. 3Ç15’te IDO, TAV, MIP ve HES Grubu, FVAÖK büyümesine katkıda bulundu. TL’nin bu çeyrekte değer kaybetmesi ile birlikte Akfen Holding 303mn TL net finansal gider kaydedilmiştir. TL’deki değer kaybından Holding 218mn TL kur farkı gideri kaydetmiştir. Hisse için “Endekse Paralel Getiri” tavsiyemizi koruyoruz. MIP: 3Ç15’te elleçlenen konteyner miktarı yıllık %1 düşüş göstermiştir. Bu dönemde net satışlar yıllık bazda %20 artmış, düzeltilmiş FVAÖK ise 54mn TL olarak gerçekleşmiştir. FVAÖK marjı ise yıllık bazda 1 puan artarak %60 olmuştur. IDO: 9A15’te yakıt giderleri, düşen petrol fiyatları ve maliyet düşürücü önlemler sayesinde yıllık bazda %28 azalmıştır. IDO 3Ç15’te toplam 41mn TL FVAÖK açıklarken, FVAÖK marjı yıllık bazda 9 puan artışla %58 seviyesine yükselmiştir. HES: Şirketin elektrik üretimi 3Ç15’te artan yağışlar ile yıllık bazda %135 artmıştır. Şirket bu çeyrekte 9mn TL FVAÖK kaydederken FVAÖK marjı %55 seviyesinde gerçekleşmiştir. GYO: 3Ç15 döneminde yeni eklenen Rusya İbis hoteli ile portföyde toplam 18 otel ve 3,228 odaya yükselmiştir. FVAÖK marjı 1 puan artarak %80’e çıkmıştır. Holdinge ait net borç 2Ç15 sonundaki 629mn TL seviyesinden, 3Ç15 sonunda 753mn TL’ye yükselmiştir
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!