3Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumsuz
Mevcut Hisse Fiyatı: 0.93 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 0.95TL
Potansiyel Getiri: 2%
Beklentilerden yüksek net zarar
Akenerji 3Ç16 sonuçlarında bizim 127mn TL net zarar ve konsensus 101mn TL net zarar beklentisinden daha kötü olarak 147mn TL net zarar açıkladı.
Tahminimiz ile gerçekleşme arasındaki fark büyük ölçüde beklentimizin altında gerçekleşen faaliyet karlılığı ve daha yüksek gelen finansal giderlerden kaynaklanmaktadır.
Şirket’in 3Ç16 sonuçlarında açıkladığı 14mn TL FVAÖK piyasa beklentisinin %70 altında gerçekleştiği için finansalların etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz.
Tahminlerde revizyon
Hisse için 12 aylık hedef hisse fiyatımız 1.00TL’yi 0.95TL’ye revize ederken tavsiyemizi Endekse Paralel Getiri olarak koruyoruz.
Düşük satış hacmi
Şirket’in elektrik üretim hacmi 3Ç16’da yıllık bazda %31 düşmüştür. Bu dönemde şirketin en büyük santrali olan EGEMER doğalgaz santralinin üretimi yıllık bazda %26 azalmıştır.
2Ç16’da Akenerji’nin hidroelektrik santrallerindeki üretim hacmi 4Ç15’te satılan Akocak hariç bırakıldığında %55 düşmüştür. Aynı dönemde Türkiye’nin toplam hidroelektrik üretimi sadece %11 düşmüştür.
3Ç16’da ticaret işlemleri yıllık bazda %27 azalmıştır. Böylece toplam elektrik satış hacmi yıllık bazda %29 düşmüştür.
3Ç16’da net satışlar yıllık bazda %29 düşerek 357mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Aynı dönemde, Şirket 14mn TL FVAÖK kaydetmiştir.
Yüksek net borç devam ediyor
Akenerji’nin net borç pozisyonu 3Ç16 içinde hafif artarak 2.42mlr TL seviyesine yükselmiştir.
Akenerji 3Ç16’da 123mn TL net finansal gider kaydetmiştir.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!