Ak Enerji 4Ç16 Mali Analiz Raporu
Öneri: SAT
Hedef Fiyat: TRY 0.76
Beklentilere parelel net zarar…
Ak Enerji, 4Ç16’da 370mn TL net zarar açıkladı- Şirket geçen yılın aynı döneminde 70 milyon net kar açıklamıştı. Şirketin açıklamış olduğu net zarar rakamı, beklentimiz olan 305 milyon TL net zarar rakamından kötü gelirken piyasa beklentisi olan 364 milyon TL net zarar rakamına paralel gerçekleşti. Doların TL karşısında değer kazanması sonrasında artan kur farkı giderine paralel Şirket’in 4Ç16’da kaydetmiş olduğu 438mn TL net finansman gideri (4Ç15’da 48mn TL finansman gelirine karşılık) Şirket’in net zarar rakamının geçen senenin aynı dönemindeki zararın altında kalmasını sağladı. Öte yandan 4Ç16’da 90mn TL ertelenmiş vergi geliri Şirket’in net zarar rakamın artmasına engel oldu. Şirket’in operasyonel tarafta; Net Satış gelirleri yıllık bazda %8 azalışla 411mn TL seviyesinde gelirken piyasa beklentisi olan 364mn TL ve beklentimiz olan 360mn TL net satış geliri rakamının üzerinde gerçekleşti. Şirket artan maliyetler nedeniyle 4Ç16’da 14mn TL faaliyetlerinden opesyonel zarar kaydetti. Şirket’in FAVÖK rakamı 4Ç16’da yıllık bazda %54 artışla 29mn TL seviyesinde gerçekleşirken (Şeker: 32mn TL, Piyasa: 20mn TL), FAVÖK marjı da geçen yılın aynı dönemine göre 2.8pp artışla %7.0 seviyesinde gerçekleşti. 4Ç16 finansalları sonrası Ak Enerji ile ilgili olarak 0.76 TL seviyesinde olan hedef hisse fiyatımızı ve şirket ile ilgili olarak SAT önerimizi sürdürüyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!