Akenerji 3Ç13 Bilgilendirme Notları…
GÜNCEL HEDEF FİYAT 1,61
ÖNCEKİ HEDEF FİYAT 1,80
Akenerji‘nin 3Ç13 net dönem zararı 59,9 milyon TL oldu. Şirket 3Ç12’de 18,8 milyon TL kar, 2Ç13’te ise 7,1 milyon TL zarar açıklamıştı. Son dönemde TL’nin USD karşısında yaşadığı değer kaybı sektördeki diğer firmaları olduğu gibi Akenerji’yi de olumsuz etkiledi. Kur farkı gelirlerindeki 11,7 milyon TL’lik artışa karşın, kur farkı giderlerindeki 70,6 milyon TL’lik artış dönemin zararla kapatılmasına yol açtı. Kurdaki değişimin etkilerinin yanısıra 26 Nisan 2013’te faaliyetlerine son verilen bağlı ortaklık Akcez’den geçtiğimiz yıl 16,6 milyon TL gelir yazılmışken, bu çeyrekte Akcez kaynaklı bir kar ya da zarar olmaması karşılaştırılan dönemler arasındaki farkı genişletti.
– Akenerji’nin 3Ç13’te satışları bir önceki yıla göre %18,3 arttı ve 205,8 milyon TL’ye ulaştı. Satışların maliyeti ise %29,8 artarak 186,7 milyon TL’ye yükseldi ve brüt kar marjı %17,3’ten %9,3’e geriledi. Çerkezköy santralinin 2012 sonunda kapanmasıyla şirketin toplam kurulu gücünün düşmesi, 3Ç12’de %45 olan KKO’nun, 3Ç13’te %31’e gerilemesiyle üretim azaldı ve toplam satışlar geriledi. 3Ç12’de 168 TL/MWs olan spot piyasadaki ortalama eletrik fiyatı, bu çeyrekte %3,6 azalarak 163 TL/MWs’e geriledi. Elektrik fiyatlarındaki düşüşe karşın, toplam satış hacmindeki artış şirketin satışlarını artırmasını sağladı. Akenerji 3Ç13’te; toplam satışlarının %44’ünü(3Ç12: %51) DUY piyasasında gerçekleştirirken, indirekt satışlar %53(3Ç12: %43), direkt satışlar da %3(3Ç12: %5) pay aldı.
– Şirketin FAVÖK’ü satışlardaki dalgalanmaya paralel olarak dalgalı bir seyir izliyor. Geçtiğimiz yıl 34,7 milyon TL seviyesinde gerçekleşen FAVÖK, 3Ç13’te 23,3 milyon TL’ye geriledi. FAVÖK marjı ise %20’den %11,3’e geriledi. Daha yüksek kar marjı sağlayan
HES’lerin kapasite kullanım oranlarının düşmesiyle daha az katkı sağlamaları ve faaliyetlerden kaynaklanan kur gelirlerinin düşmesi FAVÖK marjının düşmesine neden oldu.
Raporun tamamı için tıklayın.
Bizim Menkul Araştırma
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!