1Ç23 Finansal Analiz
Şirket’in 1Ç23 dönemi net kârı yıllık %552, çeyreklik bazda %86 artışla 672,2mn TL’ye ulaştı. Piyasa beklentisi net kârın 434mn TL olması yönündeydi. Cari dönemde 3,04mlr TL ile beklentiyi karşılayan hâsılat yıllık %145 artış kaydederken çeyreklik bazda fazla değişmemiştir.
1Ç23 brüt satış gelirleri incelendiğinde; yurt içi satışlar yıllık %243 artışla 2,49mlr TL, yurt dışı satışlar ise %4’lük sınırlı artışla 529mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket’in en büyük satış kalemi olan çimento geliri önceki yıla göre %128 artışla 2,27mlr TL’ye ulaşmıştır. Hazır beton gelirinin ise %274 artışla 1mlr TL’ye yükseldiği görülmektedir.
Orta Anadolu İhracatçılar Birliği’nin verilerine göre, 1Ç23 dönemi Türkiye geneli çimento sektörü ihracat miktarı 4,7 milyon ton, tutar bazında ise 302mn USD olmuştur. Akçansa’nın aynı dönemde toplam klinker ve çimento ihracatı ise 455bin ton seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket 1Ç23 döneminde söz konusu ihracat rakamıyla sektörde yaklaşık %10 paya sahip olmuştur. İhracat pazarının bölgesel dağılımına bakıldığında; Kuzey Amerika ve Doğu Akdeniz ülkeleri ön plana çıkmaktadır.
Satışların maliyeti yıllık %119’luk artışa karşın çeyreklik %7 gerilemeyle 2,34mlr TL olmuştur. Maliyet ve faaliyet giderlerinin yıllık bazda hâsılata oranla sınırlı artmasının yanı sıra çeyreklik bazda gerilemiş olması net kâra olumlu yansımıştır. Böylelikle, net faaliyet kârı (NFK) yıllık %373, çeyreklik ise %63 artışla 604,5mn TL’ye yükselerek operasyonel performansta güçlenmeyi işaret etmiştir. Şirket, 1Ç23 döneminde 560mn TL’lik piyasa beklentisine karşın yıllık %311, çeyreklik %58 artışla 646,1mn TL’lik FAVÖK elde etmiştir. FAVÖK, hem yıllık hem de çeyreklik dönemde oransal olarak hâsılatın üzerinde artmıştır.
Maliyetlerin hâsılata oranla sınırlı artmasıyla operasyonel kâr marjlarında belirgin bir iyileşme görülmektedir. Net kâr marjı yıllık 13,8 puan artışla %22,1 ve esas faaliyet kâr marjı 11,9 puan yükselişle %20,4 seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise 8,6 puan artarak %21,2’ye ulaşmıştır.
Bilanço kalemlerine bakıldığında; TL cinsi kısa vadeli kredilerdeki artıştan dolayı net borç pozisyonu 701,4mn TL’ye yükselmiştir. Bunun yanı sıra USD cinsi ticari borçlardaki düşüşün etkisiyle yabancı para pozisyonu nette 11,4mn TL’lik yükümlülüğe gerilemiştir.
Beklenti üstü gerçekleşen net kâr, ciro ve FAVÖK rakamlarının yanı sıra güçlenen operasyonel performansı da dikkate alarak 1Ç23 finansallarını pozitif olarak değerlendirmekteyiz.
Kaynak: Piramit Menkul