2Ç22 Finansal Sonuçları
Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 24,46
Hedef Fiyat(12A, TL/hisse) 24,03
Potansiyel Getiri %-2
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %64,9 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %192,6 artışla 2 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %167,9 artışla 3.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %142,3 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %156,1 artışla 380.8 milyon TL olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre % 141,1 artışla 538 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 595 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 266 baz puan düşüşle %18,6 olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 182 baz puan düşüşle %16,4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %123,56 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %236,9 artışla 230.6 milyon TL olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %257,6 artışla 333.7 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %4,6 artışla 1.1 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 2Ç22’de 2.004 mn TL satış geliri (kons: 1.907 mn TL-Gedik: 1.926 mn TL), 381 mn TL FAVÖK (kons: 334 mn TL-Gedik: 351 mn TL) ve 231 mn TL net kar (kons: 203 mn TL-Gedik: 207 mn TL) açıklamıştır. Şirketin satış gelirleri yıllık %193 yükseliş kaydederken, yurtiçi gelirleri %238, ihracat gelirleri %127 artış göstermiştir. Enerji maliyetlerinde (kömür, petrokok, elektrik) görülen önemli ölçüdeki artış sonrası satışların maliyeti %199 artış göstermiş ve FAVÖK marjı yıllık 266bp daralma kaydetmiştir. 2Ç21’de 15 milyon TL olan net finansal giderler, 2Ç22’de 36 milyon TL’ye yükselmiştir. Şirketin çeyreklik bazda marjları toparlanma sergilemiş olup, finansal sonuçlar beklentilerin hafif üzerindedir. Hisse 2022 yılı beklentilerine göre 5,6xFD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım