Akçansa 2016 / 3 Aylık Bilanço Analizi / Finans Yatırım – (04.05.2016)

Araştırma Raporu – 1Ç16 Kâr Değerlendirmesi – Akçansa

Hedef Fiyat: 16,41 TL, Yükseliş Potansiyeli: %18,9, Endekse Yakın Getiri

Net Satışlar

329 milyon TL, tahminimiz 329 milyon TL, bir önceki çeyreğe göre %17 düşüş, bir önceki yıla göre %10 artış Şirket 1Ç16’da 329 milyon TL net kâr açıkladı (piyasa beklentisi: 329 milyon TL). Yurtiçindeki yüksek satış fiyatları ve 1Ç15’teki düşük baz etkisi nedeniyle 1Ç16’da bir önceki yıla göre satış gelirlerinin %10 arttığını düşünüyoruz. Şirketin yurtiçi satışları bir önceki yıla göre %13 artarken yurtdışı satışları %1 daraldı.

FAVÖK

82 milyon TL, tahminimiz 90 milyon TL, bir önceki çeyreğe göre %23 düşüş, bir önceki yıla göre %4 artış

FAVÖK marjı

%25, tahminimiz %27,4, piyasa beklentisi %27,3

Yurtdışı satış fiyatlarındaki düşüş, envanterin olumsuz etkisi ve artan taşıma maliyetleri enerji maliyetlerindeki düşüşün olumlu etkisini bertaraf etti.

Net Kâr

69 milyon TL, tahminimiz 79 milyon TL, bir önceki çeyreğe göre %7 artış, bir önceki yıla göre %2 artış

Net marj

%21, tahminimiz %24, piyasa beklentisi %22,3

Akçansa 1Ç16’da beklentilerin altındaki operasyonel kâr nedeniyle tahminimizin ve piyasa beklentisinin (73 milyon TL) altında 69 milyon TL net kâr elde etti. Bu da 1Ç16’da bir önceki yıla göre %2 ile düşük bir artışa işaret ediyor.

Sonuçların piyasa etkisi

Piyasanın beklentilerin altındaki operasyonel performansa tepkisinin hafif negatif olmasını bekliyoruz.

Rapora ulaşmak için tıklayınız.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!