Akbank Hisse Yorumu
“Akbank’ın Net Karı 1Ç2014’te 4Ç2013’e Göre Beklentilerin Üzerinde %9,3 Oranında Artarak 651,5mn TL’ye Yükseldi…”
Akbank’ın net karı 2014 yılının ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre beklentilerin üzerinde %9,3 oranında artarak 651,5mn TL’ye yükselmiştir. Artan fonlama maliyetine karşın, Banka’nın faizlerdeki sert yükselişi kredi/mevduatlara dengeli bir şekilde yansıtması ve tüfeye endeksli tahvillerin etkisiyle net faiz gelirleri çeyreksel bazda %3,4 oranında artış sergilemiştir. Banka, daha önce takipte bulunan ve %100 karşılık ayırdığı 140mn TL tutarındaki bir krediyi tahsil etmiş ve buna bağlı olarak 4Ç2013’e göre diğer faaliyet gelirleri 116,5mn TL artarak karın beklentilerin üzerinde gelmesinde etkili olmuştur.
Akbank’ın net dönem karı 1Ç2014’te, 1Ç2013’e göre ise %24,9 oranında gerilemiştir. Bu dönemde net faiz gelirlerindeki artışa ve operasyonel giderlerdeki düşüşe karşın, menkul kıymet alım satımındaki zarar net karın gerilemesine neden olmuştur.
Banka’nın net faiz marjı bir önceki çeyreğe göre 10 baz puan artarak %4,1 değerine yükselmiştir. Bu yükselişte kredi/mevduat arasındaki faiz makasının korunabilmesi ve tüfeye endeksli tahvillerden (toplam menkul kıymet portföyün içindeki payı %45,5) elde edilen gelirler etkili olmuştur.
Banka’nın aktif karlılığı ise net kardaki artışa paralel 4Ç2013’teki %1,3’ten 1Ç2014’te %1,4 seviyesine yükselirken, özsermaye karlılığı da %11,3 düzeyinden %12,1’e yükselmiş ve olumlu bir görüntü sergilemiştir. Akbank’ın sermaye yeterlilik rasyosu ise 2013 yılı sonuna göre değişmeyerek %14,9 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Akbank’ın tahmini değerini, yapmış olduğumuz tahminlerdeki düzeltmeler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 26.604mn TL’den 29.296mn TL’ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını da 6,65TL’den 7,32TL’ye çıkartıyoruz. Akbank’ın hisse senetleri güncellediğimiz hedef piyasa değerine göre %3,1 oranında primli işlem görmektedir. Bu nedenle Akbank için daha önceki “EKLE” önerisini, hedef değeri yükseltmemize karşın “TUT” önerisiyle değiştiriyor ve hedef hisse fiyatını da 7,32TL olarak güncelliyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!