1Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Potansiyel Getiri: 12%
Başarılı bir çeyrek
Akbank 1Ç16’da 1,007mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar, beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti.
Banka’nın net karı çeyreksel bazda %11, yıllık bazda ise %38 arttı. Akbank’ın özkaynak karlılığı 1Ç16’da %14.9 oldu. (2015: %11.8)
Karşılık giderleri beklentilerin bir miktar üzerinde gerçekleşse de, güçlü tahsilat gelirleri ve ticari işlemler kalemindeki olumlu performans net karı destekledi.
Büyüme yavaş ancak net faiz marjında iyileşme beklentisi artıyor
Akbank’ın kredi ve mevduatlarındaki büyüme sektöre paralel olsa da, 2016 bütçesinin gerisinde kaldı. Banka yönetimi 2016’ya dair tahminlerinde değişiklik yapmadı ve büyümenin canlanacağını belirtti.
Swap maliyetine göre ayarlanmış net faiz marjı 10 baz puan daralarak %3.34 oldu. Kredi mevduat makası çeyreksel bazda 30 baz puan daralırken, swap giderleri 3mn TL oldu. (4Ç15: 73mn TL) Banka 1Ç16’da enflasyona endeksli tahvillere 1.8mlr TL’lik yatırım yaptı. Yatırımların net faiz marjı üzerindeki olumlu etkisi önümüzdeki dönemlerde belirginleşecektir.
Tahsilatlardaki güçlü performans sayesinde, bankanın net özel risk maliyeti 80 baz puanda kaldı. 1Ç16’da kredilerin takibe dönüşüm oranı 5 baz puan gerileyerek 80 baz puan oldu. 460mn TL tutarında takipteki kredi portföyünün satılmasının da etkisiyle, Akbank’ın takipteki krediler oranı %2.2 oldu.
Finansalların hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz
Akbank yönetiminin net faiz marjında yukarı yönlü risklere işaret etmesi, 1Ç16’da varlık kalitesindeki olumlu performans ve yüksek özkaynak karlılığının piyasa tarafından olumlu karşılanacağını düşünüyoruz.
Akbank için 2016 ve 2017 tahminlerimizde ve orta vadeli beklentilerimizde yukarı yönlü revizyonlar yapıyoruz. Akbank’ın net karının 2016 ve 2017’de sırasıyla %27 ve %18 artmasını bekliyoruz. Akbank hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımızı 9.50 TL’ye yükseltirken, hisse için “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyemizi koruyoruz.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!