“Akbank’ın Net Dönem Karı 3Ç2016’da 1.105mn TL ile Beklentilerin Hafif Üzerinde Gerçekleşti…”
Öneri : “EKLE”
Hedef Hisse Fiyatı : 9,30TL
Akbank’ın net dönem karı 2016 yılının 3. çeyreğinde 1.105mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 1.073mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 1.087mn TL’nin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, net faiz gelirlerinin beklentilerimizin üzerinde gelmesi etkili olmuştur. Kar rakamı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %17,1 oranında gerileme kaydederken; bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %64,5 oranında artmıştır.
Üçüncü çeyrekteki kar rakamı ile birlikte Akbank’ın Ocak – Eylül 2016 dönemi net dönem karı 3.444mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %65,1 oranında artmıştır. Böylece 2015 yılında kaydedilen 2.995mn TL net dönem karı ilk dokuz ayda aşılmıştır. Akbank’ın karının bu çeyrekte bir önceki çeyreğe göre düşük kalmasında, Visa INC’in Visa Europe ile birleşmesine istinaden diğer faaliyet gelirlerinde bir önceki çeyrek kaydedilen 181,8mn TL etkili olmuştur. Buna bağlı olarak diğer faaliyet gelirleri 370mn TL’den 122mn TL’ye gerilemiştir. Diğer taraftan, Banka’nın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %6,7 oranında artarak 2,08 milyar TL’ye yükselerek karı desteklemiştir. Buna ilaveten, Banka’nın menkul kıymet alım satım geliri 3Ç2016’da 276mn (148mn TL swap geliri) TL ile bir önceki çeyreğe göre %13,8 oranında artarak karı destekleyen bir diğer unsur olmuştur. Operasyonel giderler ise Gümrük ve Ticaret Bakanlığı tarafından kesilen cezanın etkisiyle (87mn %25 indirimli ödeme) %7,4 oranında artarak; net ücret ve komisyon gelirleri de %6,9 oranında azalarak karı baskılamıştır.
Akbank’ın Net Faiz Marjı 3. çeyrekte 13baz puan artarak (TL kredi mevduat makasındaki 42 baz puanlık artışın önemli etkisiyle) etkisiyle %3,41 olarak gerçekleşmiştir. Özsermaye ve aktif karlılığı ise sırasıyla %15 ve %1,8 olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan, Banka’nın gider / gelir oranı bir önceki çeyrekteki %31,3’den %36,1’e yükselse de Banka’nın yılsonu beklentisi olan %37’nin ve sektörün altında kalmaya devam etmiştir. Akbank’ın sermaye yeterlilik rasyosu, 15 baz puanlık bir artışla %15,03 seviyesine yükselmiştir. Akbank, daha önce derecelendirme kuruluşunu Fitch’in yatırım yapılabilir notunun düşürülmesi durumunda sermaye yeterlilik rasyosuna 130-150 baz puan negatif (döviz cinsi karşılıkların artması) etki yapacağını belirtmiş, ancak bunun sermaye yeterliliği açısından sorun olmayacağı ve maddi duran varlıkların yeniden değerlenmesi durumunda elde edilecek yaklaşık 100baz puanlık olumlu katkının bunu telafi edebileceğini ifade etmişti.
Banka’nın kredileri, bu çeyrekte TL cinsi kredilerde artışın katkısıyla %4,1 oranında artış kaydetmiş ve 154 milyar TL’ye yükselmiştir. Mevduatlar ise %7,5 ile kredilerden daha yüksek bir oranda artarak 151,3 milyar TL’ye ulaşmıştır (TL mevduatlardaki %14,1’lik artışın etkisiyle). Buna bağlı olarak kredi mevduat oranı %105,1’den %101,8’e gerilemiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir.
Takipteki krediler oranı 3. çeyrekte %2,44 ile bir önceki çeyreğe göre 13 baz puan artmasına karşın %3,3 olan sektörün oldukça altında kalmaya devam etmiştir. Takipteki kredi karşılık oranı ise %96,2 seviyesinde gerçekleşmiştir. Diğer taraftan Banka’nın yakın izlemedeki krediler (Grup II krediler) oranı ise 60 baz puan artarak %3,6 oranına yükselmiştir. Banka önümüzdeki dönemde takipteki kredilerde artış olabileceğini belirtirken, yeni genel karşılık düzenlemesinin yansıtılmayan yaklaşık 700-800mn TL’lik olumlu etkisi ve 200mn TL’lik serbest karşılığın bu riskler için yaklaşık 1 milyar TL’lik bir tampon oluşturduğunu belirtmiştir.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!