Akbank (Endeks Üzeri Getiri)
Hisse Fiyatı TL7.7
12 Aylık Hedef Fiyat TL9.6
Beklenen getiri 25%
Güçlü operasyonel performans…
Akbank 2. Çeyrekte solo bazda 1,332mnTL net kar açıkladı. Bu rakam bizim beklentimiz olan 1,256mnTL ve piyasa beklentisi olan 1,236mnTL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Net kar çeyreksel bazda %32 artarken, yıllık %95 artış kaydetmiştir. Yılın ilk yarısındaki kar büyümesi yıllık %65 olarak gerçekleşmiştir. Çeyreksel özkaynak karlılığı %19 seviyesine ulaşmıştır. Çeyreksel kar artışı ticari karın güçlü gerçekleşmesi ve Visa’dan kaynaklı gelirden kaynaklanmıştır. Visa gelirini hariç tuttuğumuzda, net kar çeyreksel bazda %16 artmıştır.
Bankanın operasyonel performansı beklentilere paralel gerçekleşmiştir. Aktif kalitesi ve ticari karda beklentiden daha iyi seyreden trend üzerine, 2016 yılı net kar beklentimizi %3 yukarı revize ediyoruz. Hisse başına 9,6TL hedef fiyat ve Endeks Üzeri Performans tavsiyemizi sürdürüyoruz.
2Ç16 performans detayları:
Akbank’ın çeyreksle net faiz marjı kredi getirilerindeki artış ile 18 baz puan artmıştır. Ters swap pozisyonu ile elde edilen gelir ile düzeltildiğinde, net faiz marjı 42 baz puan iyileşmiştir. Net ticari & kur kaynaklı kar 242mnTL gerçekleşmiş olup, bunun 131mnTL’si menkul kıymet satışından kaynaklı kardan kaynaklanmıştır.
Komisyon gelirleri hesap işletim ücretinin olmamasından dolayı yıllık bazda %1 düşerken, faaliyet giderleri yıllık bazda %5 düşmüştür. Bankanın diğer gelirler kalemi, 370mnTL gerçekleşmiştir. Bunun 182mnTL’si Visa’dan kaynaklı gelirdir.
Bankanın kredi büyümesi 2. Çeyrekte %3,7 olarak gerçekleşmiştir (1Ç büyümesi %1). Kredi büyümesi, ticari segmentten kaynaklanmış olup, tüketici kredilerindeki büyüme %3 seviyesinde gelişmiştir. Mevduatlar ise çeyreksel olarak yatay seviyede kalmıştır. Ancak, TL mevduatlar %7 artarken, yabancı para mevduatlar (USD) %9 düşüş göstermiştir. Bankanın ana sermaye yeterlilik oranı 13 baz puan iyileşerek %13,8’e ulaşmıştır.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!