Ak Enerji Hisse Yorumu
Potansiyel Getiri 6%
Ak Enerji 3Ç15 sonuçlarında bizim 244mn TL net zarar beklentimiz ve piyasa beklentisi olan 234mn TL net zarar ile uyumlu 251mn TL net zarar açıkladı. Şirket’in 3Ç15 sonuçlarında açıkladığı 47mn TL FVAÖK beklentimiz ile uyumludur. Beklentilere paralel gelen finansallar nedeniyle hisse etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz. Şirket’in toplam elektrik satış hacmi 3Ç15’te yoğun ticaret işlemlerinin etkisi ile yıllık bazda %41 artmıştır. Öte yandan aynı dönemde üretim hacmi yıllık bazda %19 azalmıştır. AKENR için “Endekse Paralel ” tavsiyemizi koruyoruz. 3Ç15’te Şirket’in toplam elektrik üretim hacmi, yıllık bazda %19 düşerek 1,294GWh seviyesinde gerçekleşmiştir. Hatırlanacağı üzere 3Ç14 sonrasında Şirket Boüyük ve Kemalpaşa doğalgaz santrallerinde faaliyeti durdurmuştu. Ayrıca düşen elektrik üretiminde EGEMER santralinin üretiminin %16 düşmesi de etkili olmuştur. Düşen üretime karşın Şirket’in elektrik ticaret hacmi 3Ç15’te yıllık bazda %280 oranında artarak, 1,530GWh olarak gerçekleşmiştir. Ak Enerji’nin toplam satış hacmi, yıllık bazda %41 artmıştır. Aynı dönemde net satışlar yıllık bazda %37 artarak 504mn TL olarak tahminlerin üzerinde gerçekleşmiştir. Aynı dönemde, Şirket artan hidroelektrik üretiminin etkisi ile 47mn TL FVAÖK kaydetmiştir. Şirket 3Ç15’te 7mn TL risk paylaşım geliri ve kur farkı giderine bağlı olarak 330mn TL net finansal gider kaydetmiştir. Ak Enerji’nin net borç pozisyonu 2Ç15 sonundaki 2.53mlr TL seviyesinden 3Ç15 sonunda 2.76mlr TL seviyesine yükselmiştir. Ak Enerji 3Ç15’te maddi duran varlıkların muhasebesinde uygulanan elde etme maliyetleri yerine yeniden değerleme modeli uygulaması ile 1.87mlr TL yeniden değerleme artış fonu kaydetmiştir.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!