Adel Hisse Yorumu
Adel’i “ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ” ve hisse başına 44.6TL hedef fiyat ile 5 Haziran tarihi itibariyle araştırma kapsamına aldık… Adel Türkiye’nin en büyük kırtasiye ürünleri üreticisi olma özelliğine sahiptir. Şirket 2005-2011 yılları arasında yıllık ortalama %19 büyürken aynı dönemde FAVÖK marjı ve özsermaye getirisi de ortalama %26 olarak gerçekleşmiştir. Adel’in 2012-2015T döneminde de satışlarını ortalama %16 artırarak yüksek büyüme oranlarını sürdürmesini bekliyoruz. Şirketin mevcut çarpanlarının yüksek büyüme ve yüksek karlılık oranlarını tam olarak yansıtmadığını düşünüyoruz.Şirketin 2Ç12’de güçlü bir bilanço açıklamasını bekliyoruz… Tedarik zincirindeki yeni düzenlemeler sonucunda 2012’nin ilk çeyreğinde zayıf sonuçlar açıklayan şirketin, 1Ç12’de geciken teslimatların gerçekleşmesi ve 2. Çeyreğin mevsimsel etkisiyle 2Ç12’de toparlanmasını bekliyoruz.
Adel, 9.2x F/K 2012T ve 6.7x FD/VAFÖK çarpanları ile benzerlerine göre sırasıyla %37 ve %32 iskontoyla işlem görmektedir…
Şirket için “.Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyemiz ve %30 yükseliş potansiyeli işaret eden hisse başına 44.6TL hedef fiyat beklentimiz bulunmaktadır.
Kaynak: OYAK YATIRIM AYLIK BÜLTEN TEMMUZ 2012
Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.
İletişim Formu
İletişim formu için buraya tıklayın