Adel Hisse Yorumu 2013 / Oyak Yatırım

Oyak Yatırım ADEL  hisse senedinde 2013 hedef fiyatını 49.50 TL olarak belirledi.

Yeni eğitim yılının 2. yılında, okula yeni başlayan öğrenci sayısındaki artışın devam etmesini bekliyoruz. Bu durum kırtasiye ürünleri pazarında talepteki artışın devam edeceğini göstermektedir. Ayrıca, 2013 yılında Adel‟in Rusya‟da Faber-Castell ile ortak girişiminden kara geçmesini bekleyebiliriz. Adel‟in satışlarında 2013 yılında %12‟lik artış beklerken şirketin %27 VAFÖK marjı sağlamasını bekliyoruz.

Potansiyel Katalistler

Şirketin Kartal ve Esenyurt arazilerinin satışının 2013 yılında olası katalizörler olarak görüyoruz.

Ayrıca Adel‟in %15.40 oranında ortağı olan Faber-Castell‟in Anadolu Grubu ile yurtdışında Rusya‟dakine benzer bir ortaklık kurma isteği Adel için olumlu bir olasılık olarak gözükmektedir.

Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler

Şirketin arazi satışlarından bizim beklentimiz olan 64 milyon TL üzerinde gelir elde etmesi şirket için olumlu bir haber olabilir.

Değerleme

Adel için hedef fiyatımızı, makro beklentilerimiz ve risksiz faiz oranındaki değişiklikler nedeniyle 47TL‟den 49.5TL‟ye revize ederken hisse için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyemizi sürdürüyoruz.

OYAK Yatırım 2013 Strateji Raporu – (Rapor için tıklayın!)

Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.

İletişim Formu

İletişim formu için buraya tıklayın