Adana Çimento Hisse Yorumu
ADANA için 12 aylık hedef fiyatımız olan 6.05 TL, %12 artış potansiyeli sunmaktadır. 2015T 6.5 FD/FVAÖK çarpanı ile işlem gören ADANA, yurtiçi benzer şirketlere göre iskontoludur. %12.6’lık cazip temettü verimine rağmen; Doğu Akdeniz Bölgesi’ndeki artan rekabet ve hissenin son 3 ayda BİST-100 endeksinin %10 üzerinde performans göstermesinden ötürü, ADANA için “TUT” tavsiyemizi koruyoruz.
2015 yılında, Doğu Akdeniz Bölgesi’nde Sançim’in 1.5mn ton klinker kapasiteli tesisi ve Eren Holding’in de 3.5mn ton klinker kapasiteli tesisi faaliyete geçecektir. Bölgedeki çimento arz fazlasına ek olarak, Ortadoğu’daki politik belirsizlikler nedeniyle ADANA’nın ihracat gelirlerinin Ortadoğu’daki gelişmelerden olumsuz etkileneceğini düşünüyoruz ve bu sebeple Şirket’in fiyatlama gücünün 2015’te azalmasını bekliyoruz.
Akkuyu’daki nükleer santral inşaatının Mart 2015’te başlaması bekleniyor. Santral için 5 yıl boyunca toplam 2mn ton çimento kullanılması beklenmektedir. Akkuyu nükleer santrali için ADANA’nın çimento tedarikçisi olarak seçilmesini olası buluyoruz. İhalenin kazanılmasının hisse için katalizör işlevi göreceğini düşünüyoruz.
2015 yılı içinde ADANA’nın net satışlarının 7% artmasını bekliyoruz. Buna paralel olarak, enerji fiyatlarındaki artış ve bölgedeki rekabetin artmasından ötürü firmanın FVAÖK marjında 2.9 puanlık bir daralma bekliyoruz.
Garanti Yatırım 2015 Mali Piyasalar Stratejisi Raporu
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!