2Ç22 Kâr Beklentileri
Kârlar enflasyon etkisiyle yüksek artışlar sağlıyor
Araştırma kapsamımızdaki bankaların 2Ç22 net kâr toplamının, enflasyona bağlı güçlü TÜFE tahvil getirisi, fonlama maliyetindeki (KKM’nin de katkısıyla) düşük seyir ve önceki çeyreğe göre düşük kalan etkin vergi oranı ile, önceki çeyreğe göre %50’nin üzerinde artmasını böylece sektörün ilk altı aylık net kârının da önceki yıla göre yaklaşık 5 katına ulaşmasını bekli yoruz. Son dönemde alınan makro ihtiyati tedbirlerin 3. çeyrek finansallarından itibaren hissedilmesini bekliyoruz. Banka dışı şirketlerde ise, 2Ç22’de önceki yılın aynı dönemine kıyasla satış gelirleri ve FAVÖK’te %160 ve net kârda %250 civarı artışlar bekliyoruz. Buna göre banka dışı tarafta da ilk altı a ylık toplam net kârın önceki yılın 2,5 katının üzerinde olmasını bekliyoruz. Banka dışı tarafta küresel emtia rallisi ve küresel çapta doların gelişmekte olan ülke para birimlerine karşı değer kazancı önceki çeyreklerde olduğu gibi döviz kazanan şirketleri destekliyor. Diğer taraftan hane halkının geleceğe yönelik tüketimini öne çekmesi de yurt içi perakendecilerin satış ve net kâr performansı üzerinde artırıcı etki oluşturuyor.
Tüm bankalarda genel olarak kâr artışı güçlü olmakla birlikte, özel bankalar tarafında İş Bankası, kamu bankaları tarafında Vakıfbank ve küçük ölçekli bankalarda Albaraka Türk (kısmen düşük baz etkisiyle) bir miktar daha dikkat çekiyor. Diğer taraftan Halkbank önceki çeyreklerde oluşan karşılık oranı farkını kapatmak üzere yüklü karşılık ayırdığından diğer bankalara göre daha mütevazı kâr artışı sergiliyor. Banka dışı tarafta ise havacılık, gıda ve gıda dışı perakendeciler, petrokimya ve enerji sektörleri dönemin dinamiklerine bağlı olarak öne çıkıyor. Buna karşılık dayanıklı tüketim ve telekom hisseleri kârlılık açısından olumsuz ayrışmış görünüyor. Olumlu tarafta Migros, BİM, Şok Marketler, Bizim Toptan, Mavi, Anadolu Efes, Yataş, Medical Park, Doğuş Otomotiv, Türk Hava Yolları, Tekfen, Tüpraş, Logo ve Galata Wind dikkatimizi çeken şirketler arasında yer alıyor. Diğer tarafta Pegasus ve Ülker’in önceki çeyrek zararlarının ardından 2Ç22’de de zarar açıklayacaklarını tahmin ediyoruz. Son olarak Arçelik, Kervan Gıda, Selçuk Ecza, Turkcell ve Vestel Beyaz şirketlerinde kârların gerilemesini ya da yıllık bazda enflasyonun altında artmasını bekliyoruz.
2Ç22 bilanço dönemi 26 Temmuz’da başlıyor. Arçelik, Tofaş Oto ve Yapı Kredi Türk Traktör, 26 Temmuz’da sonuçlarını açıklayacaklar. Bankalar tarafında 27 Temmuz’da Akbank ve 28 Temmuz’da Garanti takip edecek. Banka dışı şirketlerden de TAV ve Ford Otosan’ın Temmuz ayında sonuç açıklamasını bekliyoruz. En son bildirim tarihleri solo sonuçlar için 9 Ağustos ve konsolide sonuçlar için 19 Ağustos olarak duyuruldu.
Ak Yatırım Araştırma Kapsamındaki Hisseler İçin Toplam Rakamlar
Rapor için tıklayın.
Kaynak: Ak Yatırım