4Ç20 Kar Tahminleri
Çeyreksel bazda güçlü sonuçlar beklediğimiz sanayi şirketleri: Tahminlerini hazırladığımız şirketler içerisinde tüm oto ve lastik şirketlerinin, gıda perakende şirketlerinin (BIM, Migros, Şok), telekom şirketlerinin, emtia şirketleri içerisinde ise Erdemir, Kardemir, ve Petkim’in, yazılım sektöründe takibimizde olan Logo Yazılım’ın güçlü sonuçlar getirmesini beklemekteyiz. Öte yandan, bahsedilen şirketlerinin hisse senetlerinin olası karlara olumlu reaksiyon verme ihtimaline rağmen, temel olarak oto ve lastik, BIM, Petkim, ve Logo Yazılım hisselerinin gelecek olası olumlu sonuçları temel olarak fiyatladığını düşünmekteyiz. Diğer isimlerin ise temel olarak ucuz kalmaya devam ettiklerinin ve kar sonrası yönetimlerinin verecekleri 2021 tahminlerine bağlı olarak hedef değerlerinin piyasa tarafından arttırılma ihtimali olduğunu da belirtmek isteriz. Şirketlerden telekom şirketlerinin net karının pandemiden kaynaklanan kısıtlamalar nedeni ile artan veri kullanımdan olumlu etkilenirken Türk Telekom’un TL’deki değer artışından kaynaklanacak kur farkı zararlarının azalmasıyla da desteklenmesini bekleriz. Artan demir ve çelik fiyatlarının Erdemir ve Kardemir’in operasyonel sonuçlarına destek olurken bu görünümün devam ettiğini de belirtelim. Migros ve Şok’un ise güçlü gelecek kar rakamları beklentilere paralel olsa da güçlü nakit akışları ve beklenenden daha iyi oluşabilecek net borç/nakit kalemleri hisseler üzerinde olumlu etki yaratabilir.
Bankacılık sektörü karlılıkları: Genel olarak sektörün zayıf, Akbank’in göreceli olarak en güçlü sonuçları açıklamasını beklemekteyiz. Artan fonlama maliyetlerinden dolayı sektör geneli için azalan marjlar ve swap maliyetlerinden kaynaklanan zayıf bir çeyrek geride kalmış bulunuyor. Özel bankalar içerisinde çeyreksel marj azalışlarını 40 ile 220 bp arasında beklemekte ve bunların içinde Yapı Kredi’nin en az marj daraltacak, Iş Bankasının ise en fazla marj daraltacak banka olmasını beklemekteyiz. Akbank’ın ise göreceli kontrollü marj azalışının yanında, pazar payı kazanışları ve göreceli aktif kalitesi performansı ile öne çıkmasını bekliyoruz. Özel bankalar içerisinde Akbank’ın çeyreksel bazda karını arttıracak tek banka olmasını beklemekteyiz.
Rapor için tıklayın.