Aydın Eroğlu – 30.12.2016
Trump ABD’nin Büyümesini Hızlandırabilir!
2008 yılının sonunda ABD’de başlayan mortgage krizinin sonu yine ABD’de geliyor. Son gelen verilere bakınca, ABD büyüme yolunda hızlı bir toparlanma içine girmiş gözüküyor. Bu tablo FED tarafından da görüldüğü için, 2016 yılını 25 baz puanlık bir faiz artışı ile kapattılar. Gösterge faizleri % 0,50 – % 0,75 arasına çekildi. 2017 için de üç kez faiz artışı yapılacağı açıklandı.
2015 yılı sonunda, 2016 yılında dört kez faiz artışı yapmayı düşündüklerini söylemiş olan FED, gördüğünüz gibi 2016 yılını tek bir faiz artışı ile kapatabildi. Ancak bu sefer ben de, 2017 yılında en az üç kez faiz artışı olmasını bekliyorum. Ocak sonu başkanlığı devir alacak Trump, yapacağını söylediği kamu harcamaları ile yaklaşık 4 Trilyon Dolar’a ulaşacak bir harcama bütçesi sinyali veriyor. Bu harcamalar ülkede ciddi bir talep artışını da beraberinde getirecektir. FED büyümenin artarak sürdüğünü görünce faiz artışlarını yapacaktır. Ayrıca önemli olan kaç kez faiz artışı olacağından da ziyade, faiz artış oranlarının % kaç olacağı olmalıdır! Ben 2017 sonunda % 2 ile % 2,5 arası bir faiz düzeyi bekliyorum. Yani 2017’nin ilk artışı da % 0,25 olabilir ama sonrakilerdeki oran daha yüksek açıklanabilir.
Parite Ne Olur?
Gördüğünüz gibi FED faiz artışlarını artıracağım derken, ECB ise Mart 2017’ye kadar aylık 80 Milyar Euro, Mart 2017 sonrasından 2017 sonuna kadar da aylık 60 Milyar Euro varlık alımını sürdüreceğini söyledi. Hatta tutar ve süre gerektiğinde artabilir açıklaması yapıldı. İngiltere’nin Brexit gelişmelerini de göz önünde tutarsak, paritenin 2017 yılı içinde 1’i görmesini hatta kalıcı olmasa bile 0,98 seviyelerine bile inmesini bekliyorum.
Ons Altın Düşmeye Devam Eder Mi?
Benim ons düşüncemi uzun zamandır biliyorsunuz. 1.900$ seviyelerinden beri ons için 1.000$ ve hatta daha altındaki fiyatların görülmesini bekliyorum. Daha önce yaklaşık bin dolar seviyelerine inmişti. Ama sonra FED söylediği 2016 faiz artışlarını yapmayınca ara yükselişler yaşanmıştı. Ons’taki her yükselişin yeni bir satış fırsatı olacağı görüşlerimi bir çok yazımda tekrarlamıştım. Aynı görüşteyim, ara yükselişler bundan sonra da yaşanabilir. Ancak 2016 yılında görülmüş yüksekleri kimse beklemesin. FED faiz artışı yaptıkça ons da düşecektir. 2017 yılı içinde ons altında Bin Dolar seviyesinin test edilmesini bekliyorum. Ons’u kimseye uzunca bir süre yatırım için önermiyorum. Ama ara oynamalar için değerlendirilebilir.
Dolar Endeksi 110,000’i Geçebilir!
DXY için 99,540 Çok Önemli! Eğer bu seviyenin altına inmez ise, DXY endeksinin ara dinlenmeler sonrasında kademe kademe önce 106,000 ve sonrasında 110,000 seviyelerine yükselmeyi sürdürmesini bekliyorum. Aslında teknik olarak daha yüksek ihtimalleri de görüyorum ama, Trump’ın politikaları görüşlerimi etkileyebilir.
Dolar/TL’de Yükselişin Sonlarındayız!
FED’den ziyade iç ve dış siyasi gelişmeler nedeniyle TL’de ekstra bir değer kaybı yaşandığı görüşündeyim. Ülkemize yönelik terörün olası ulaşabileceği boyutu tam tahmin edemiyorum. Ama bu haliyle yaşanan elim terör eylemlerinin kontrol altına alınmasını ve yeni yılda yeni anayasa meclisten geçtikten sonra kurlarda geri gelme yaşanmasını bekliyorum. 2017 içinde Dolar kurunda 3,00 – 3,15 arası seviyelere geri çekilmenin olmasını bekliyorum. Ama ben böyle bekledikçe, kurların yükselişi sürüyor. Bunları geçici siyasi etki olarak görüyorum.
TCMB faizlerinin ise, belki bir kez daha 25-50 baz puan arası artma riski olacağını ama daha fazlasının doğru olmayacağını düşünüyorum. TCMB kur artışına faiz artışı ile karşılık vermemeli, faizler muhakkak düşük tutularak, doğrudan yatırımlar ve katma değerli üretim düşük faiz ile desteklenmelidir. 2017 yılı başında olası faiz artışı yaşanacak olursa da, 2017 yılı sonundaki faiz oranımızın yıl başındaki seviyeden daha düşük olacağını öngörüyorum.
BİST Çok Ucuz!
Bana göre BİST her şekilde ciddi bir iskonto barındırıyor. Yaşanan her türlü terör ve not indirimlerine rağmen bile 70.000 altına düşmedik. Hatta son dönem 74.000 seviyeleri güçlü destek olmuş durumda. BİST’in yakın vadede 79.500 seviyelerini, 2017 ortalarında 85.000 ve yıl bitmeden de …Devamı İçin TIKLAYINIZ!